2017年高級會計師考試案例分析（3.10）
東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2017年高級會計師考試案例分析。
【案例分析】
甲公司是一家從事房地產(chǎn)開發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的企業(yè)，成立于2001年。該公司將實現(xiàn)利潤最大化作為其財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，并將利潤作為其業(yè)績考核的核心指標(biāo)。甲公司2015年實現(xiàn)凈利潤32000萬元;2015年年末的所有者權(quán)益總額為100000萬元(其中普通股20000萬股，每股面值1元)，長期負(fù)債為100000萬元(年利率為8%)。假定甲公司的長期負(fù)債水平在2015年度內(nèi)未發(fā)生變動，該公司的加權(quán)平均資金成本率為20%，適用的所得稅稅率為25%。
乙公司是一家規(guī)模較大的圖書出版與網(wǎng)絡(luò)教育企業(yè)，成立于2004年。為求得長期穩(wěn)定的發(fā)展，乙公司將增加企業(yè)價值作為其戰(zhàn)略目標(biāo)，并確定將經(jīng)濟增加值作為其業(yè)績考核的核心指標(biāo)。乙公司2015年實現(xiàn)凈利潤30000萬元;2015年年末的所有者權(quán)益總額為120000萬元(其中普通股20000萬股，每股面值1元)，長期負(fù)債為80000萬元(年利率為7.5%)。假定乙公司的長期負(fù)債水平在2015年度內(nèi)未發(fā)生變動，該公司的加權(quán)平均資金成本率為15%，適用的所得稅稅率為25%。
假定不考慮所得稅調(diào)整和非經(jīng)常性收益項目以及資本調(diào)整因素的影響。
要求：
(1)分別計算上述兩個公司的經(jīng)濟增加值。
(2)綜合上述兩個公司的財務(wù)戰(zhàn)略，對其會計利潤和經(jīng)濟增加值進行簡要分析。
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【正確答案】
(1)①甲公司的經(jīng)濟增加值
甲公司的利息=100000×8%=8000(萬元)
甲公司的稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+利息×(1-所得稅稅率)=32000+8000×(1-25%)=38000(萬元)
甲公司的投資資本=100000+100000=200000(萬元)
因此，甲公司的經(jīng)濟增加值=38000-200000×20%=-2000(萬元)
②乙公司的經(jīng)濟增加值
乙公司的利息=80000×7.5%=6000(萬元)
乙公司的稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+利息×(1-所得稅稅率)=30000+6000×(1-25%)=34500(萬元)
乙公司的投資資本=120000+80000=200000(萬元)
乙公司的經(jīng)濟增加值=34500-200000×15%=4500(萬元)
(2)會計利潤是企業(yè)在一定經(jīng)營時期內(nèi)的經(jīng)營成果，是在各個領(lǐng)域中運用得較為廣泛的會計指標(biāo)之一。而經(jīng)濟增加值是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價值，在計算時考慮了權(quán)益資本的機會成本，真實反映了股東財富的增加。
根據(jù)上述材料，甲公司將會計利潤作為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略核心目標(biāo)，而乙公司將經(jīng)濟增加值作為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略核心目標(biāo)。若將會計利潤作為評價目標(biāo)，甲公司2015年實現(xiàn)凈利潤32000萬元，而乙公司實現(xiàn)凈利潤30000萬元，由于甲公司的會計利潤大于乙公司，故甲公司的經(jīng)營業(yè)績好于乙公司。但是，若以經(jīng)濟增加值作為評價目標(biāo)，甲公司2015年經(jīng)濟增加值為-2000萬元，小于0，說明甲公司并不能增加企業(yè)價值;而乙公司的經(jīng)濟增加值為4500萬元，說明乙公司通過經(jīng)營可以增加企業(yè)價值。
從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，由于采用的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)不同，相同的情形，有可能得出完全不同的結(jié)論?，F(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理要求企業(yè)建立以價值管理為核心的戰(zhàn)略財務(wù)體系，將經(jīng)濟增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)與企業(yè)資本提供者要求比資本投資成本更高的收益的目標(biāo)相一致。經(jīng)濟增加值消除了傳統(tǒng)會計核算無償耗用股東資本的弊端，要求扣除全部所用資源的成本，包括資本成本，真實地反映了企業(yè)的經(jīng)營成果。
時間是每個人的終極資源，希望每個人都能善于利用時間，合理學(xué)習(xí)，最終取得高級會計職稱考試的勝利!
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