2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析（5.21）
2017高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試復(fù)習(xí)正在進(jìn)行中，考生們要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦，東奧小編每天為大家整理2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)案例分析題，幫助大家更好掌握知識(shí)點(diǎn)，迎戰(zhàn)2017高會(huì)考試，不經(jīng)一番寒徹骨，哪得梅花撲鼻香。祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試取得好成績(jī)！
【案例分析】
光華公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本1000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本400萬(wàn)元(年利息40萬(wàn)元);普通股資本600萬(wàn)元(600萬(wàn)股，面值1元，市價(jià)3元)。企業(yè)由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資300萬(wàn)元，有兩種籌資方案：
甲方案：向銀行取得長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，利息率16%。
乙方案：增發(fā)普通股100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)3元。
根據(jù)財(cái)務(wù)人員測(cè)算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到1200萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%，固定成本(不含利息費(fèi)用)為200萬(wàn)元，所得稅稅率20%，不考慮籌資費(fèi)用因素。
要求：
1.計(jì)算每股收益無(wú)差異點(diǎn);
2.計(jì)算分析兩個(gè)方案處于每股收益無(wú)差異點(diǎn)時(shí)的每股收益，并指出其特點(diǎn);
3.根據(jù)財(cái)務(wù)人員有關(guān)追加籌資后的預(yù)測(cè)，幫助企業(yè)進(jìn)行決策;
4.根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分別計(jì)算利用兩種籌資方式的每股收益為多少。
【正確答案】
1.每股收益無(wú)差異點(diǎn)：
=
得：EBIT=376(萬(wàn)元)
2.EPS甲=(376-40-48)×(1-20%)/600=0.38(元/股)
EPS乙=(376-40)×(1-20%)/(600+100)=0.38(元/股)
在每股收益無(wú)差異點(diǎn)上，兩個(gè)方案的每股收益相等，均為0.38元/股。
3.決策：
預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)=1200-1200×60%-200=280(萬(wàn)元)
由于籌資后的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差異點(diǎn)，因此應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的乙方案。
4.EPS甲=(280-40-48)×(1-20%)/600=0.26(元/股)
EPS乙=(280-40)×(1-20%)/(600+100)=0.27(元/股)
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