2017《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn)：股利分配政策
《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》是稅務(wù)師考試的重點(diǎn)科目，考生對(duì)其掌握程度直接關(guān)系到其他科目的復(fù)習(xí)效果。小編特此為您整理《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn)：股利分配政策。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
(一)剩余股利政策
(二)固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
(三)固定股利支付率政策
(四)低正常股利加額外股利政策
【所屬章節(jié)】本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章籌資與股利分配管理
【知識(shí)點(diǎn)】股利分配政策
(一)剩余股利政策
含義 | 在企業(yè)有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)公司設(shè)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)資本成本最低），確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股權(quán)資本，先最大限度地使用留存收益來(lái)滿(mǎn)足投資方案所需的股權(quán)資本，如有剩余就作為股利發(fā)放給股東。 |
優(yōu)點(diǎn) | 有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。 |
缺點(diǎn) | 股利發(fā)放額每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)；不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象。 |
適用 | 一般適用于公司初創(chuàng)階段 |
【例題?單選題】按照剩余股利政策，假定某公司資金結(jié)構(gòu)是30%的負(fù)債資金，70%的股權(quán)資金，明年計(jì)劃投資800萬(wàn)元，今年年末股利分配時(shí)，應(yīng)從稅后凈利潤(rùn)中保留( )萬(wàn)元用于投資需要。
A.180
B.240
C.800
D.560
【答案】D
【解析】應(yīng)從稅后凈利潤(rùn)中保留用于投資需要的金額=800×70%=560(萬(wàn)元)。
(二)固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
含義 | 企業(yè)將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。 |
優(yōu)點(diǎn) | （1）有利于樹(shù)立企業(yè)良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票價(jià)格； |
缺點(diǎn) | 會(huì)造成股利的支付與盈余脫節(jié)，當(dāng)企業(yè)盈余較低時(shí)，仍然要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化。 |
適用 | 經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，但很難被長(zhǎng)期采用 |
(三)固定股利支付率政策
含義 | 企業(yè)確定一個(gè)股利占盈余的比例，即股利支付率，并在一定時(shí)期保持不變。 |
優(yōu)點(diǎn) | 發(fā)放的股利隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞而上下波動(dòng)，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則。 |
缺點(diǎn) | 導(dǎo)致各年股利不穩(wěn)定，波動(dòng)較大，不利于穩(wěn)定股價(jià)，容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺(jué)；容易使公司面臨較大財(cái)務(wù)壓力；合適的固定股利支付率的確定難度比較大。 |
適用 | 處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司 |
(四)低正常股利加額外股利政策
含義 | 企業(yè)在一般情況下，每年發(fā)放數(shù)額較低的股利，當(dāng)盈余較多時(shí)，企業(yè)再根據(jù)實(shí)際盈余向股東發(fā)放額外股利的股利政策。 |
優(yōu)點(diǎn) | （1）有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配； |
缺點(diǎn) | 盈利的波動(dòng)使額外股利不斷變化，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺(jué)；在較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)發(fā)放額外股利，一旦取消，傳遞出的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。 |
適用 | 只是適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司 |
【2013年?單選題】下列關(guān)于股利分配政策的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.剩余股利政策有利于企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，可使加權(quán)資本成本降到最低
B.固定股利政策有利于樹(shù)立企業(yè)良好形象，避免出現(xiàn)企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善而減少股利分配的情況
C.固定股利支付率政策能使股利支付與盈余多少保持一致，有利于公司股價(jià)的穩(wěn)定
D.低正常股利加額外股利政策有利于公司靈活掌握資金調(diào)配，增強(qiáng)股東的信心
【答案】C
【解析】采用固定股利支付率政策下，發(fā)放的股利額會(huì)隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞而上下波動(dòng)，所以不利于公司股價(jià)的穩(wěn)定
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