2017中級《財務(wù)管理》強化考點： 企業(yè)綜合績效分析的方法
【例題?綜合題】戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示：
表4：戊公司資產(chǎn)負債表簡表(2012年12月31日)單位：萬元
資產(chǎn) | 年末金額 | 負債和股東權(quán)益 | 年末金額 |
貨幣資金 | 4000 | 流動負債合計 | 20000 |
應(yīng)收賬款 | 12000 | 非流動負債合計 | 40000 |
存貨 | 14000 | 負債合計 | 60000 |
流動資產(chǎn)合計 | 30000 | 股東權(quán)益合計 | 40000 |
非流動資產(chǎn)合計 | 70000 | ||
資產(chǎn)合計 | 100000 | 負債和股東權(quán)益總計 | 100000 |
資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)如表5所示(財務(wù)指標(biāo)的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替)
表5 戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)(2012年)
項目22 | 戊公司 | 行業(yè)標(biāo)桿企業(yè) |
流動比率 | （A） | 2 |
速動比率 | （B） | 1 |
資產(chǎn)負債率 | × | 50% |
銷售凈利率 | × | （F） |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） | × | 1．3 |
總資產(chǎn)凈利率 | （C） | 13% |
權(quán)益乘數(shù) | （D） | （G） |
凈資產(chǎn)收益率 | （E） | （H） |
注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
(1)確定表中5中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
(2)計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
(3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
【答案】
(1)
A=30000/20000=1.5
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000×100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%×2=26%
(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=(9.48%-13%)×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×(2.5-2)=4.74%
(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×(1-60%)=3240(萬元)
(二)沃爾評分法
一種綜合分析評價方法
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