2017《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn)：固定資產(chǎn)投資決策方法三
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
(一)原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策
(二)原始投資不相同、特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策
【所屬章節(jié)】
本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第五章17講投資管理
【知識(shí)點(diǎn)】固定資產(chǎn)投資決策方法的特殊應(yīng)用
(一)原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策
【教材例5-9】A項(xiàng)目原始投資的現(xiàn)值為150萬(wàn)元，1-10年的凈現(xiàn)金流量為29.29萬(wàn)元;B項(xiàng)目的原始投資額為100萬(wàn)元，項(xiàng)目計(jì)算期第1-10年的凈現(xiàn)金流量為20.18萬(wàn)元。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。根據(jù)上述資料，按差額內(nèi)部收益率法進(jìn)行投資決策。
【答案】
(1)計(jì)算差量?jī)衄F(xiàn)金流量：
△NCF0=-150-(-100)=-50(萬(wàn)元)
△NCF1-10=29.29-20.18=9.11(萬(wàn)元)
(2)計(jì)算差額內(nèi)部收益率ΔIRR
(P /A，IRR，10)=50/9.11=5.4885
∵(P /A，12%，10)=5.6502>5.4885
(P /A，14%，10)=5.2161<5.4885
∴12%<irr<14%，應(yīng)用內(nèi)插法< p="">
ΔIRR=12%+(5.6502?5.4885)/(5.6502?5.2161)×(14%-12%)≈12.74%
(3)作出決策
△IRR=12.74%>10%
∴應(yīng)當(dāng)投資A項(xiàng)目
(二)原始投資不相同、特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策
【提示】回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。
【提示】主要適用于計(jì)算期不同的互斥方案決策。
【例題 · 單選題】在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，對(duì)項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案通過(guò)決策，適宜采用的方法是( )。
A.凈現(xiàn)值法
B.年等額凈回收額法
C.投資回收額法
D.差額內(nèi)部收益率法
【答案】B
【解析】對(duì)于原始投資額不相同、特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策，適宜采用年等額凈回收額法，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)A、D適用于原始投資額不同，但是項(xiàng)目計(jì)算期相同的互斥方案決策。
【教材例5-10】某企業(yè)擬投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線(xiàn)。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：A方案的原始投資為1250萬(wàn)元，項(xiàng)目計(jì)算期為11年，凈現(xiàn)值為958.7萬(wàn)元;B方案的原始投資為1100萬(wàn)元，項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為920萬(wàn)元。行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。根據(jù)上述資料，按年等額凈回收額法作出最終投資決策。
【答案】
方案A的年等額凈回收額=方案A的凈現(xiàn)值/(P/A，10%，11)=958.7/6.4951=147.60(萬(wàn)元)
方案B的年等額凈回收額=方案B的凈現(xiàn)值/(P/A，10%，10)=920/6.1446=149.72(萬(wàn)元)
由于方案B的年等額凈回收額(149.72萬(wàn)元)>方案A的年等額凈回收額(147.60萬(wàn)元)，方案B優(yōu)于方案A。
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