2017注會《財管》同步練習:股權(quán)債券
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【多選】某公司是一家生物制藥企業(yè),目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中,正確的有( )。
A.認股權(quán)證是一種看漲期權(quán),可以使用布萊克-斯科爾斯模型對認股權(quán)證進行定價
B.使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當認股權(quán)證執(zhí)行時,可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本
C.使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當認股權(quán)證執(zhí)行時,會稀釋股價和每股收益
D.為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報酬率應(yīng)當介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間
【正確答案】CD
【答案解析】布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅,5~10年不分紅很不現(xiàn)實,不能用布萊克-斯科爾斯模型定價,選項A錯誤;認股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率,選項B錯誤。
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