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中級(jí)財(cái)務(wù)管理:每日攻克一大題(10)

來(lái)源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:王妍2017-09-08 11:16:40

  【答案】

  (1)長(zhǎng)期借款資本成本=4.6%×(1-25%)=3.45%

  (2)假設(shè)債券資本成本為K,根據(jù)折現(xiàn)模式,則有:

  1120×(1-3%)=1000×8%×(1-25%)×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5)

  當(dāng)K=4%,1000×8%×(1-25%)×(P/A,4%,5)+1000×(P/F,4%,5)=60×4.4518+1000×0.8219=267.11+821.9=1089.01(元)

  當(dāng)K=5%,1000×8%×(1-25%)×(P/A,5%,5)+1000×(P/F,5%,5)=60×4.3295+1000×0.7835=259.77+783.5=1043.27(元)

  (K-4%)/(5%-4%)=(1086.4-1089.01)/(1043.27-1089.01)

  解之得K=4.06%

  (3)股利增長(zhǎng)模型:

  股票資本成本=0.55×(1+6%)/[6.6×(1-2%)]+6%=15.01%

  資本資產(chǎn)定價(jià)模型:股票的資本成本=5%+1.15×(14%-5%)=5%+10.35%=15.35%

  普通股平均成本=(15.01%+15.35%)/2=15.18%

  (4)股利增長(zhǎng)模型:

  留存收益資本成本=0.55×(1+6%)/6.6+6%=14.83%

  資本資產(chǎn)定價(jià)模型:

  留存收益的資本成本=5%+1.15×(14%-5%)=5%+10.35%=15.35%

  留存收益平均成本=(14.83%+15.35%)/2=15.09%

  (5)長(zhǎng)期借款資本成本=3.45%

  長(zhǎng)期債券的資本成本=4.06%

  普通股的資本成本=15.18%

  留存收益的資本成本=15.09%

  平均資本成本=3.45%×192/(192+960+800+1248)+4.06%×960/(192+960+800+1248)+15.18%×800/(192+960+800+1248)+15.09%×1248/(192+960+800+1248)=11.11%

  做題是中級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考提分的一個(gè)重要環(huán)節(jié),希望考生們能夠堅(jiān)持到底,每日攻克一道中級(jí)會(huì)計(jì)考試習(xí)題,祝大家中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過(guò)關(guān)!

(本文是東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)自東奧會(huì)計(jì)在線)

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