2017年高級會計師考試案例分析（9.24）
不登高山,不知天之高也;不臨深溪,不知地之厚也。只有為了高級會計師考試認(rèn)真的努力過，你才會了解到更強(qiáng)的自己在哪里。東奧小編每天為大家準(zhǔn)備高級會計師案例分析題，希望對正在備考的大家有所幫助。
案例分析題
丙公司是一家專門從事手機(jī)生產(chǎn)的國有控股上市公司，成立以來一直將盈利能力目標(biāo)作為財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，并將利潤作為業(yè)績考核的核心指標(biāo)。但近年來，公司產(chǎn)品市場占有率不斷下滑，股票價格長期低迷，公司從資本市場融資的難度增加，資本成本上升。為了扭轉(zhuǎn)這種局面，公司董事會決定轉(zhuǎn)變財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，由利潤最大化目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)增加值最大化目標(biāo)，并確定以經(jīng)濟(jì)增加值作為其業(yè)績考核的核心指標(biāo)。經(jīng)過充分論證，該公司確定的2015年目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值為3000萬元，目前該公司正在進(jìn)行2015年的財務(wù)規(guī)劃，有關(guān)資料如下：
(1)2014年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入30000萬元，凈利潤2500萬元，平均資產(chǎn)總額10000萬元，平均無息流動負(fù)債1800萬元。
(2)2015年預(yù)計銷售收入增長10%，預(yù)計銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，并且平均無息流動負(fù)債與銷售收入的比例也不變。
(3)公司為推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，提高市場競爭力，2015年擬投入費(fèi)用化的研發(fā)支出600萬元(研發(fā)支出在計算EVA時不作為當(dāng)期費(fèi)用扣除)。
(4)公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為60%(債務(wù)資本)：40%(權(quán)益資本)，2015年將繼續(xù)維持。在該資本結(jié)構(gòu)下，公司債務(wù)資本的平均利率為5%。
(5)公司所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本(WACC)為10%。假設(shè)不考慮其他因素。
要求：
1.根據(jù)上述資料，計算丙公司2015年的經(jīng)濟(jì)增加值，并判斷該公司能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。
2.為了提高經(jīng)濟(jì)增加值，丙公司擬采取如下行動，試判斷哪種方法可最大程度提高EVA：
(1)減少不影響收入的800萬元的營業(yè)費(fèi)用;
(2)重組資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債權(quán)益比率)，將資本成本降為5.5%。
3.假如非經(jīng)常性收益在計算EVA時減半計算，丙公司出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長期股權(quán)投資獲取投資收益1600萬元是否能夠提升EVA，這一手段說明什么問題?
正確答案 :
1.2015年平均資產(chǎn)總額=10000×(1+10%)=11000(萬元)
平均無息流動負(fù)債=1800×(1+10%)=1980(萬元)
平均債務(wù)資本額=11000×60%=6600(萬元)
利息支出=6600×5%=330(萬元)
稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研發(fā)費(fèi)用)×(1-稅率)
=2500×(1+10%)+(330+600)×(1-25%)=3447.50(萬元)
調(diào)整后資本=11000-1980=9020(萬元)
經(jīng)濟(jì)增加值=3447.50-9020×10%=2545.50(萬元)
由于預(yù)計的經(jīng)濟(jì)增加值低于目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值，因此，不能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。
2.(1)減少800萬元的營業(yè)費(fèi)用，可以增加稅前利潤800萬元，增加稅后利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，由于不改變資本成本，所以該決策可以增加經(jīng)濟(jì)增加值600萬元，達(dá)到預(yù)計目標(biāo)。
(2)將資本成本降為5.5%，不改變稅后凈營業(yè)利潤，但可以降低資本成本9020×(10%-5.5%)=405.9(萬元)，所以該決策可以增加經(jīng)濟(jì)增加值405.9萬元，未達(dá)到預(yù)計目標(biāo)。
兩相比較，選擇(1)更可行。
3.出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取的收益，需要扣除50%，然后還要考慮稅率的影響。由于資本成本不變，因此，經(jīng)濟(jì)增加值變動金額=(1600-1600×50%)×(1-25%)=600(萬元)。這一指標(biāo)將使得EVA增長到3145.5萬元(2545.5+600)，從而實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。公司可以通過創(chuàng)造非經(jīng)常性收益實(shí)現(xiàn)公司EVA的增長。
再難的考試也有攻克它的人，希望大家都能通過自己的努力變成更加優(yōu)秀的人！更多習(xí)題歡迎查看：2018年高級會計師考試案例分析匯總(8月份)
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