2019年CMA每日一練匯總（2月6日）
不論你在什么時候開始，重要的是開始之后就不要停止。既然已經(jīng)報考CMA考試，我們就要堅持下去，堅持做每日一練習(xí)題。
Part1《財務(wù)報告、規(guī)劃、績效與控制》
【問題】一個新上任的CFO想節(jié)省預(yù)算時間，改變了預(yù)算流程，由最高管理層直接下達預(yù)算目標，這樣做會有什么不利影響( )。
A.管理層對于公司的目標更容易實現(xiàn)
B.公司的預(yù)算時間節(jié)省
C.造成預(yù)算松弛
D.對員工的激勵作用下降
【答案】D
【解析】式預(yù)算是由管理層直接下達預(yù)算目標，可以節(jié)省預(yù)算的編制時間，但是管理層與基層部門對業(yè)務(wù)的實際情況的理解有偏差，導(dǎo)致式預(yù)算失去對于員工的激勵。
Part2《財務(wù)決策》
【問題】Frasier Product公司一直以每年10%的速度增長，并期望保持該增長率，且下一年獲得$4.00的每股收益。該公司的股利支付率為35%，β值為1.25。如果無風(fēng)險利率為7%，市場回報率為15%，則Frasier公司估計的普通股現(xiàn)行市價為( )。
A.$14.00
B.$16.00
C.$20.00
D.$28.00
【答案】C
【解析】Frasier公司估計的普通股現(xiàn)行市價為$20.00，計算如下：
股利=股利支付率×每股收益=0.35×$4.00=$1.40
必要報酬率=無風(fēng)險回報率+β×(市場回報率-無風(fēng)險利率)
=0.07+1.25×(0.15-0.07)
=0.17
估計的股票價值=股利/(必要報酬率-股利增長率)
=$1.40/(0.17-0.10)
=$20.00
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