籌資中的其他事項(xiàng)_CMA《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》每日一練
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【單項(xiàng)選擇題】
Alfred公司在做股票市場(chǎng)調(diào)研,以下哪項(xiàng)是半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)()。
A.反映所有不公開(kāi)信息的股票價(jià)格
B.反映所有公開(kāi)信息的價(jià)格
C.反映所有公開(kāi)和所有非公開(kāi)信息的股票價(jià)格
D.反映歷史價(jià)格
【正確答案】B
【答案解析】
強(qiáng)有效性,即當(dāng)前價(jià)格完全能夠反映所有信息,包括公開(kāi)的信息和秘密的信息(如只有內(nèi)部人員才知道的信息)。如果強(qiáng)有效性成立的話,任何想要獲取超額收益的企圖都是無(wú)聊的,因?yàn)橛行У氖袌?chǎng)早已把內(nèi)幕消息通過(guò)價(jià)格變化的方式公之于眾了。
半強(qiáng)有效性,即當(dāng)前價(jià)格完全能夠反映所有公開(kāi)的信息,包括年報(bào)信息和新項(xiàng)目。如果市場(chǎng)是半強(qiáng)有效的,那么任何想要通過(guò)技術(shù)分析來(lái)獲取更高收益的舉措都是徒勞的,因?yàn)楫?dāng)人們還沒(méi)開(kāi)始對(duì)新信息進(jìn)行分析時(shí),證券價(jià)格已調(diào)整好。
弱有效性,即當(dāng)前價(jià)格完全能夠反映歷史價(jià)格。因?yàn)樽C券價(jià)格是隨機(jī)行走的,即明天的價(jià)格與今天的價(jià)格幾乎沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)性,所以對(duì)過(guò)去證券走勢(shì)的研究,對(duì)想要獲取超額收益的投資者而言沒(méi)有任何價(jià)值。
A選項(xiàng)錯(cuò)誤,不存在反映所有不公開(kāi)信息股票價(jià)格的市場(chǎng)。
B選項(xiàng)正確,半強(qiáng)有效性。
C選項(xiàng)錯(cuò)誤,強(qiáng)有效性。
D選項(xiàng)錯(cuò)誤,弱有效性。
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注:以上習(xí)題內(nèi)容出自東奧教研專家團(tuán)隊(duì)
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