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企業(yè)融資方式?jīng)Q策(1)

分享: 2015/8/19 16:36:25東奧會計在線字體:

  [小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高會頻道提供:2015年《高級會計實務》案例分析:企業(yè)融資方式?jīng)Q策(1)。

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  案例分析題

  某公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營A產(chǎn)品的上市公司,目前擁有資金1200萬元,其中,普通股90萬股,每股價格8元;債券480萬元,年利率8%;目前的銷量為29萬件,單價為25元,單位變動成本為10元,固定成本為100萬元(不包括利息費用)。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模,預計需要新增投資960萬元,投資所需資金有下列兩種方案可供選擇:

  方案一:發(fā)行債券960萬元,年利率10%;

  方案二:發(fā)行普通股股票960萬元,每股發(fā)行價格16元。

  預計擴大生產(chǎn)能力后,固定成本會增加98.4萬元(不包括利息費用),假設其他條件不變。公司適用所得稅稅率為25%。

  要求:

 。1)計算兩種籌資方案的每股收益相等時的銷量水平;

 。2)若預計擴大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加19萬件,不考慮風險因素,確定該公司最佳的籌資方案。

  【答案與解析】

 。1)企業(yè)目前的利息=480×8%=38.4(萬元)

  企業(yè)目前的股數(shù)=90萬股

  追加債券籌資后的總利息=38.4+960×10%=134.4(萬元)

  追加股票籌資后的股數(shù)=90+960/16=150(萬股)

  設兩種籌資方案的每股收益相等時的銷量水平為X,

  

  兩種籌資方案的每股收益相等時的銷量水平=31.79(萬件)。

  (2)追加投資后的總銷量=29+19=48(萬件),由于高于無差別點(31.79萬件),所以應采用財務杠桿效應較大的負債籌資方式(方案一)。

 。ㄗⅲ罕疚膬(nèi)容版權歸東奧會計在線所有 轉(zhuǎn)載請注明出處)


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責任編輯:娜寫年華

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