2018年高級會計師考試案例分析（1.26）
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案例分析題
甲公司為某集團的一個投資中心，現(xiàn)有一個投資額為500萬元的投資機會，預計息稅前利潤為60萬元，該集團的資本成本率為10%。甲公司2017年年初已投資1000萬元，預計可實現(xiàn)息稅前利潤為150萬元。
要求：
(1)根據(jù)資料，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。
(2)根據(jù)資料，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。
(3)根據(jù)(1)、(2)的計算結(jié)果，從甲公司自身角度考慮，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由
(4)根據(jù)(1)、(2)的計算結(jié)果，從集團整體的角度考慮，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。
(5)分別指出投資報酬率與剩余收益率法作為業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。
【正確答案】
(1)投資報酬率=150/1000×100%=15%
剩余收益=150-1000×10%=50(萬元)
(2)投資報酬率=(150+60)/(1000+500)×100%=14%
剩余收益=(150+60)-(1000+500)×10%=60(萬元
(3)從甲公司自身角度考慮，由于接受新投資機會后，投資報酬率降低，甲公司部門負責人不會接受投資。
(4)從企業(yè)集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為從企業(yè)集團整體利益角度考慮，是否接受一個投資機會應該以剩余收益高低作為決策的依據(jù)，甲公司接受新投資機會后導致剩余收益增加，所以，甲公司應接受新投資機會。
(5)投資報酬率的優(yōu)缺點
①優(yōu)點：投資報酬率可以用于在經(jīng)營業(yè)務不同的部門之間或者競爭對手之間進行比較。
②缺點：1)在項目投資決策時，可能造成的結(jié)果是某個部門的投資報酬率提高了，而整個公司的投資報酬率卻下降了。2)投資報酬率的計算是基于資產(chǎn)的賬面價值，非流動資產(chǎn)的賬面價值會因為折舊而逐漸減少，因此，所計算的投資報酬率會逐漸升高，這樣產(chǎn)生一個錯覺，越舊的資產(chǎn)反而投資報酬率越高，所以部門經(jīng)理會傾向于保留舊資產(chǎn)，而在投資新資產(chǎn)時非常謹慎。
剩余收益的優(yōu)缺點
①優(yōu)點：1)如果使用剩余收益衡量投資中心的管理者業(yè)績，管理者很可能在決策時既考慮了自己的最佳利益，也考慮了整個公司的利益。2)不同的資本成本率可以用在不同的風險投資上，不同的投資項目，風險是不同的，而風險調(diào)整的資本成本也是不同的，而投資報酬率并沒有考慮這些差異。
②缺點：剩余收益使用的是絕對數(shù)指標，所以很難在規(guī)模不同的投資中心之間進行比較。
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