2019年高級會計師考試案例分析9.8

來源：東奧會計在線責編：wzq2019-09-08 10:45:52

青春虛度無所成，白首銜悲補何及！東奧小編為大家?guī)斫袢盏?/span>高級會計師案例分析題，小編預祝今日考試的考生都能順利通關(guān)！

案例分析題

甲公司是一家從事服裝設計、生產(chǎn)、銷售的公司，近年來，受到顧客個性化發(fā)展趨勢的影響，甲公司獨立自主設計的服裝廣受好評，為更進一步提升公司營業(yè)收入增長率，決定加速建立“互聯(lián)網(wǎng)+”模式，構(gòu)建“線上+線下”營銷渠道，拓寬公司銷售市場，重點推進線上營銷渠道項目(以下簡稱“項目”)建設，以鞏固公司的行業(yè)競爭地位。

2019年5月，公司召開了由中高層管理人員參加的“互聯(lián)網(wǎng)+——線上營銷渠道投融資”專項論證會。部分與會人員發(fā)言要點如下：

(1)總經(jīng)理：為拓寬公司營銷渠道，公司擬由線下銷售模式轉(zhuǎn)為“線上+線下”銷售模式，建立線上銷售模式。該戰(zhàn)略的實施，在拓寬營銷渠道的同時，很可能影響當前線下銷售收入，所以在轉(zhuǎn)換前、轉(zhuǎn)換中及轉(zhuǎn)換后都應有應對措施，以降低線上銷售模式對線下銷售模式的影響。

(2)銷售部經(jīng)理：線上項目是公司新開發(fā)項目，應以該項目獲得的全部營業(yè)收入作為項目盈利的參考。

(3)財務部經(jīng)理：該項目的系統(tǒng)開發(fā)有兩個方案可供選擇：

方案一：自行招聘技術(shù)開發(fā)人員，開發(fā)系統(tǒng)，找尋供應鏈及物流。該方案預計初始投入5000萬元，年均收益額為900萬元，各年的現(xiàn)金凈流量為1000萬元。

方案二：外包開發(fā)系統(tǒng)，找尋供應鏈及物流。該方案預計初始投入6500萬元，年均收益額為1000萬元，各年的現(xiàn)金凈流量為1250萬元。

該項目建設期為0年，運營期為10年。項目適用的所得稅稅率為25%。項目的必要報酬率為10%。[已知：(P/A，10%，10)=6.1446]

(4)董事長秘書：公司在開發(fā)新項目時，應堅持公司原有的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，新項目的融資均應來源于債務融資，以便于公司維持最佳資本結(jié)構(gòu)。

建議公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，同時，為吸引更多投資者購買可轉(zhuǎn)換債券，應與投資者簽訂贖回條款，承諾當公司在一段時間內(nèi)股價持續(xù)低于某一幅度時，公司按照約定的價格購回股票，以降低投資者損失，從而吸引投資者投資可轉(zhuǎn)換債券。

同時，為加速可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，與投資者簽訂回售條款，約定當公司在一段時間內(nèi)股價持續(xù)高于某一幅度時，公司有權(quán)按照約定的價格購回可轉(zhuǎn)換債券，投資者為防止可轉(zhuǎn)換債券被購回，會選擇轉(zhuǎn)換股票，從而起到加速轉(zhuǎn)換的目的。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料(1)，簡述投資決策流程需要經(jīng)歷的程序。

2.根據(jù)資料(1)和(2)，判斷銷售部經(jīng)理的發(fā)言是否正確，如不正確，簡要說明理由。

3.根據(jù)資料(3)，分別采用會計收益率法、靜態(tài)投資回收期法、凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法進行決策。

4.根據(jù)資料(4)，判斷董事長秘書的發(fā)言是否正確，如不正確，簡要說明理由。

高會案例分析題

【正確答案】

1、正確答案:

投資決策流程需要經(jīng)歷的程序：

①進行企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境分析;

②識別投資機會，形成投資方案;

③估算投資方案的現(xiàn)金流量和各種價值指標;

④進行指標分析，選擇投資方案;

⑤嚴格投資過程管理，動態(tài)評估投資風險;

⑥評估投資效果，進行項目后評價。

2、正確答案:

銷售部經(jīng)理的發(fā)言不正確。

理由：當采納新項目時，很可能影響當前線下銷售收入，應將新項目對原有線下銷售項目的影響也考慮在內(nèi)，不能將新項目的銷售收入全部作為增量的收入來處理，需要扣除原有項目銷售收入的減少部分。

3、正確答案:

①會計收益率法

方案一會計收益率=900/5000×100%=18%

方案二會計收益率=1000/6500×100%=15.38%

會計收益率法下，應選擇方案一。

②靜態(tài)投資回收期法

方案一靜態(tài)投資回收期=5000/1000=5(年)

方案二靜態(tài)投資回收期=6500/1250=5.2(年)

靜態(tài)投資回收期法下，應選擇方案一。

③凈現(xiàn)值法

方案一凈現(xiàn)值=1000×(P/A，10%，10)-5000=1000×6.1446-5000=1144.6(萬元)

方案二凈現(xiàn)值=1250×(P/A，10%，10)-6500=1250×6.1446-6500=1180.75(萬元)

凈現(xiàn)值法下，應選擇方案二。

④現(xiàn)值指數(shù)法

方案一現(xiàn)值指數(shù)=1000×(P/A，10%，10)/5000=1000×6.1446/5000=1.23

方案二現(xiàn)值指數(shù)=1250×(P/A，10%，10)/6500=1250×6.1446/6500=1.18

現(xiàn)值指數(shù)法下，應選擇方案一。

4、正確答案:

董事長秘書的發(fā)言不正確。

①新項目的融資均應來源于債務融資表述不正確。

理由：可持續(xù)發(fā)展狀態(tài)下，資金來源不應僅僅是債務融資，還應包括內(nèi)部股權(quán)融資(利潤留存融資)。

②針對贖回條款表述不正確。

理由：贖回條款中，有條件贖回下，贖回條件通常為股價在一段時間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格所設定的某一幅度，贖回條款是有利于發(fā)債公司的條款，主要作用是加速轉(zhuǎn)股過程，最終減輕發(fā)債公司的還本付息壓力?；厥蹢l款是有利于投資者的條款，當股價一段時間持續(xù)低于某一幅度，公司按照約定的價格購回股票，可以降低投資者損失，從而吸引投資者投資可轉(zhuǎn)換債券。董事長秘書的表述不正確。

③針對回售條款表述不正確。

理由：回售條款通常為股價在一段時間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時，也可以是諸如公司股票未達到上市目的等其他條件時使用，回售條款是有利于投資者的條款，當股價一段時間持續(xù)低于某一幅度，公司按照約定的價格購回股票，可以降低投資者損失，從而吸引投資者投資可轉(zhuǎn)換債券。贖回條款是有利于發(fā)債公司的條款，主要作用是加速轉(zhuǎn)股過程，最終減輕發(fā)債公司的還本付息壓力。董事長秘書的表述不正確。

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