2020年高級會計師考試案例分析4.12
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【案例分析題】
甲公司為一家在上海證券交易所上市的股份公司，主要從事X產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售業(yè)務，2019年初，甲公司針對2019年新的發(fā)展方針召開新計劃啟動討論會：
(1)擬新投產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品。
經(jīng)市場部調(diào)研，A、B產(chǎn)品的競爭性市場價格分別為365元/件和480元/件。為獲得市場競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)公司經(jīng)營目標，建議：①以競爭性市場價格銷售A、B產(chǎn)品；②以20%的產(chǎn)品必要銷售利潤率確定A、B產(chǎn)品的單位目標成本。當前A、B產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本分別為270元和290元。根據(jù)A、B產(chǎn)品的生產(chǎn)特點，產(chǎn)品成本控制應考慮包括產(chǎn)品研發(fā)、設計、制造、銷售、售后服務等價值鏈各環(huán)節(jié)所發(fā)生的全部成本。如果只考慮產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)所發(fā)生的成本，而不考慮價值鏈其他環(huán)節(jié)所發(fā)生的成本。將有可能得出錯誤的決策結(jié)果。根據(jù)企業(yè)發(fā)展部測算，A、B產(chǎn)品應分攤的單位上游成本(研發(fā)、設計等環(huán)節(jié)成本)分別為20元和25元，應分攤的單位下游成本(銷售、售后服務等環(huán)節(jié)成本)分別為30元和35元。
(2)擬并購同樣生產(chǎn)X產(chǎn)品的乙公司，從而增加企業(yè)的市場影響力并獲得更低的成本價格。
①并購價值評估。經(jīng)專業(yè)評估機構(gòu)評估后，乙公司預測期各年的自由現(xiàn)金流量如下：
單位：萬元
| 年份 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 |
| 自由現(xiàn)金流量 | 200 | 230 | 280 | 300 |
假定從2023年開始，乙公司的自由現(xiàn)金流量以5%的增長率穩(wěn)定增長，乙公司估值基準日為2018年12月31日，評估機構(gòu)確定用于乙公司的加權(quán)平均資本成本為10%，相關的貨幣時間價值系數(shù)如下表：
| 年數(shù)（n） | 1 | 2 | 3 | 4 |
| （P/F，10%，n） | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.683 |
②經(jīng)過與乙公司協(xié)商，乙公司同意以收益法計算的價格出售乙公司。
③并購乙公司的資金，除使用甲公司內(nèi)部利潤留存以外，全部使用并購貸款解決，并于2019年5月1日簽訂并購合同，支付并購對價，完成并購。
要求：
1.根據(jù)資料(1)，計算A、B產(chǎn)品的單位目標成本。
2.根據(jù)資料(1)，計算A、B產(chǎn)品的單位生命周期成本，并判斷甲公司的產(chǎn)品成本控制重點應放在哪種產(chǎn)品上，并說明理由。
3.指出目標成本法的優(yōu)缺點。
4.根據(jù)資料(2)中的第①項，計算乙公司2018年末的實體價值。
5.根據(jù)資料(2)中的第②項，從被并購企業(yè)意愿角度，指出并購類型。
6.根據(jù)資料(2)中的第③項，指出并購融資的方式。
【正確答案】
1、正確答案：
A產(chǎn)品的單位目標成本=365×(1-20%)=292(元)
B產(chǎn)品的單位目標成本=480×(1-20%)=384(元)
2、正確答案：
A產(chǎn)品的單位生命周期成本=20+270+30=320(元)
B產(chǎn)品的單位生命周期成本=25+290+35=350(元)
甲公司的產(chǎn)品成本控制重點應放在A產(chǎn)品上。
理由：A產(chǎn)品的單位生命周期成本320元高于單位目標成本292元；B產(chǎn)品的單位生命周期成本350元低于單位目標成本384元。所以應重點控制A產(chǎn)品的成本。
3、正確答案：
目標成本法的優(yōu)點：
(1)突出從原材料到產(chǎn)品出貨全過程成本管理，有助于提高成本管理的效率和效果。
(2)強調(diào)產(chǎn)品壽命周期成本的全過程和全員管理，有助于提高客戶價值和產(chǎn)品市場競爭力。
(3)謀求成本規(guī)劃與利潤規(guī)劃活動的有機統(tǒng)一，有助于提升產(chǎn)品的綜合競爭力。
目標成本法的缺點：
其應用不僅要求企業(yè)具有各類所需要的人才，更需要各有關部門和人員的通力合作，管理水平要求較高。
4、正確答案：
預測期各年自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計=200×0.9091+230×0.8264+280×0.7513+300×0.6830=787.16(萬元)
后續(xù)期價值的現(xiàn)值=300×(1+5%)/(10%-5%)×0.6830=4302.9(萬元)
乙公司的企業(yè)價值=787.16+4302.9=5090.06(萬元)
5、正確答案：
從被并購企業(yè)意愿角度，甲公司并購乙公司的并購類型屬于善意并購。
6、正確答案：
并購融資的方式是債務融資。
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