2021年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析8.28
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【案例分析】
甲公司是一家集成電路制造類的國(guó)有控股集團(tuán)公司,在上海證券交易所上市。2017年末,公司的資產(chǎn)總額為150億元,負(fù)債總額為90億元。2018年初,公司召開了經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)工作務(wù)虛會(huì)。部分參會(huì)人員發(fā)言要點(diǎn)摘錄如下:
(1)總經(jīng)理:回顧過去,公司產(chǎn)品連續(xù)3年取得了同行業(yè)省內(nèi)市場(chǎng)占有率第一的成績(jī)。展望未來(lái),集成電路產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家鼓勵(lì)的戰(zhàn)略性新興技術(shù)產(chǎn)業(yè),有著良好的發(fā)展前景,并將持續(xù)成為社會(huì)資本競(jìng)相追逐的投資“風(fēng)口”,本公司具有較強(qiáng)的外部資源獲取能力,要抓住難得的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)前,公司正在擬定未來(lái)發(fā)展規(guī)劃,總體目標(biāo)是力爭(zhēng)今后3年實(shí)現(xiàn)公司銷售收入每年遞增30%,市場(chǎng)占有率進(jìn)入國(guó)內(nèi)行業(yè)前五名、為維護(hù)穩(wěn)定發(fā)展的公司形象,公司將繼續(xù)執(zhí)行每年利潤(rùn)固定比例分紅(現(xiàn)金股利支付率15%)政策,秉承“從管理效率提升中求生存,從產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新中謀發(fā)展”的企業(yè)文化,不斷鞏固和強(qiáng)化公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)公司快速增長(zhǎng)。
(2)投資總監(jiān):實(shí)現(xiàn)銷售收入增長(zhǎng)30%,需要對(duì)現(xiàn)有加工車間進(jìn)行擴(kuò)建,以擴(kuò)充生產(chǎn)能力,車間擴(kuò)建項(xiàng)目有A、B兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫溥x擴(kuò)建方案,預(yù)計(jì)投資均為1億元,建設(shè)期均為半年,當(dāng)年均可以投產(chǎn),運(yùn)營(yíng)期均為10年;A、B兩方案年度平均收益額分別為0.25億元和0.31億元,回收期分別為2.5年和3.5年。
(3)財(cái)務(wù)部經(jīng)理:按照銷售收入增長(zhǎng)率30%測(cè)算,滿足公司下一年度增長(zhǎng)所需的凈增投資額共計(jì)3億元,必須全部通過外部融資解決。
(4)財(cái)務(wù)總監(jiān):雖然公司發(fā)展已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步,但資產(chǎn)負(fù)債率也急劇上升,并高于行業(yè)平均水平(45%),如果繼續(xù)增加債務(wù)融資,將會(huì)加大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,應(yīng)優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu),始終將公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)負(fù)債率控制在45%這一常數(shù)點(diǎn)。
(5)戰(zhàn)略發(fā)展部經(jīng)理:集團(tuán)旗下參股和控股企業(yè)數(shù)量眾多,內(nèi)部資金往來(lái)交易量巨大。本集團(tuán)已初步具備了成立財(cái)務(wù)公司的條件。為加強(qiáng)資金集中管理,建議著手組建集團(tuán)財(cái)務(wù)公司:①成立專門工作組,動(dòng)員成員單位積極入股,并適當(dāng)吸收社會(huì)其他合格的機(jī)構(gòu)投資者入股。②集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以為成員單位辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、辦理貸款和承銷股票等業(yè)務(wù),從而拓寬成員單位資金的來(lái)源渠道。
假定不考慮其他因素。
要求:
1.根據(jù)資料(1),判斷總經(jīng)理發(fā)言所體現(xiàn)的公司總體戰(zhàn)略的具體類型,并指出甲公司是否符合該戰(zhàn)略的適用條件。
2.根據(jù)資料(2),分別計(jì)算A、B兩方案的會(huì)計(jì)收益率,指出甲公司采用會(huì)計(jì)收益率法和回收期法的決策結(jié)論是否一致,并說明理由。
3.根據(jù)資料(1)和資料(3),結(jié)合融資規(guī)劃和企業(yè)增長(zhǎng)原理,判斷財(cái)務(wù)部經(jīng)理關(guān)于年度所需的凈增投資額必須全部通過外部融資解決的觀點(diǎn)是否恰當(dāng);如不恰當(dāng),說明理由。
4.根據(jù)資料(4),判斷財(cái)務(wù)總監(jiān)的觀點(diǎn)是否恰當(dāng);如不恰當(dāng),指出不當(dāng)之處并說明理由。
5.根據(jù)資料(5),分別判斷①和②的陳述是否恰當(dāng);如不恰當(dāng),說明理由。
【正確答案】
1、正確答案 :
①成長(zhǎng)型戰(zhàn)略中的密集型戰(zhàn)略。
②甲公司符合該戰(zhàn)略的適用條件。
2、正確答案 :
①A方案會(huì)計(jì)收益率=0.25÷1×100%=25%
B方案會(huì)計(jì)收益率=0.31÷1×100%=31%
②采用兩種方法決策結(jié)論不一致。
理由:采用回收期法,A方案回收期短,優(yōu)于B方案。
采用會(huì)計(jì)收益率法,B方案會(huì)計(jì)收益率較大,優(yōu)于A方案。
3、正確答案 :
不恰當(dāng)。
理由:企業(yè)增長(zhǎng)所需的凈增投資額等于內(nèi)部融資與外部融資之和,由于企業(yè)有內(nèi)部融資量(利潤(rùn)留存率85%),實(shí)際外部融資量小于3億元。
4、正確答案 :
不恰當(dāng)。
不當(dāng)之處:始終將公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)負(fù)債率控制在45%這一常數(shù)點(diǎn)。
理由:最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)不應(yīng)是一個(gè)常數(shù)點(diǎn),而是一個(gè)有效區(qū)間。
5、正確答案 :
要點(diǎn)①恰當(dāng)。
要點(diǎn)②不恰當(dāng)。
理由:企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍不包括為成員單位承銷股票。
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