2021年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析12.16
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【案例分析】
甲公司是一家專門從事礦產(chǎn)資源開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的大型上市集團(tuán)公司。目前的股本100000萬股，注冊資本金為60000萬元。因項(xiàng)目開發(fā)需要，甲公司需要籌集資金50000萬元。結(jié)合公司實(shí)際情況，經(jīng)討論有以下兩種籌資方案可供選擇：
方案一：平價(jià)發(fā)行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50000萬元。
方案二：根據(jù)現(xiàn)價(jià)10元/股發(fā)行普通股5000萬股。
甲公司財(cái)務(wù)部門在未考慮上述籌資方案的情況下，預(yù)測的2021年度相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及2020年實(shí)際數(shù)據(jù)如下表：
此外，為進(jìn)一步強(qiáng)化集團(tuán)資金集中管理，提高集團(tuán)資金使用效率，甲公司計(jì)劃在一年內(nèi)成立財(cái)務(wù)公司，為成員單位及合作伙伴提供擔(dān)保、委托貸款等業(yè)務(wù)。
要求：
（1）分別計(jì)算兩種籌資方案下甲公司2021年的預(yù)計(jì)每股收益；
（2）計(jì)算方案一和方案二的EBIT-EPS無差別點(diǎn)的息稅前利潤，并作出籌資決策，說明理由；
（3）指出甲公司是否具備設(shè)立財(cái)務(wù)公司的條件；
（4）指出甲公司設(shè)立的財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)對(duì)象是否恰當(dāng)，如不恰當(dāng)，簡要說明理由。
【正確答案】
1、正確答案：
2021年預(yù)計(jì)的每股收益：
方案一的每股收益=[124950-50000×10%×（1-25%）]/100000=1.21（元）
方案二的每股收益=124950/（100000+5000）=1.19（元）
2、正確答案：
設(shè)方案一與方案二的EBIT-EPS無差別點(diǎn)下的息稅前利潤為EBIT，則：
[（EBIT-10000-50000×10%）×（1-25%）]/100000=[（EBIT-10000）×（1-25%）]/（100000+5000）
解得：EBIT=115000（萬元）
甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案一發(fā)行債券籌資。
理由：債券籌資方案的每股收益大。
或：預(yù)計(jì)的息稅前利潤176600萬元大于EBIT-EPS無差別點(diǎn)的息稅前利潤115000萬元。
3、正確答案：
甲公司不具備設(shè)立財(cái)務(wù)公司的條件。
理由：設(shè)立財(cái)務(wù)公司申請前一年，母公司的注冊資本金不低于8億元人民幣，甲公司注冊資本金為6億元，所以不符合規(guī)定。
4、正確答案：
①甲公司設(shè)立的財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍符合規(guī)定。
②甲公司設(shè)立的財(cái)務(wù)公司的服務(wù)對(duì)象不符合規(guī)定。
理由：財(cái)務(wù)公司的服務(wù)對(duì)象被嚴(yán)格限定在成員單位這一范圍之內(nèi)，不得對(duì)外提供服務(wù)。
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