2022年高級會計師考試案例分析2.9
任何的限制，都是從內心開始的。想要在高級會計師考試中取得好成績，在備考的時候就請大家竭盡全力！下面快來一起做題吧！
相關閱讀：2022年高級會計師2月份案例分析匯總
【案例分析】
甲公司是一家從事空調生產與銷售的公司，2012年在上海證券交易所上市。為實現企業(yè)規(guī)模化優(yōu)勢的戰(zhàn)略目標，擬收購海外公司乙公司，乙公司是一家擁有專利空調生產技術的生產和銷售空調的公司，國內外均享有較高品牌知名度和市場占有率。
甲公司準備收購乙公司100%的股權，擬采用現金流量折現法對乙公司進行價值評估，乙公司相關數據如下：
乙公司2020年稅后凈營業(yè)利潤為1000萬元，折舊與攤銷100萬元，資本支出300萬元，營運資金增加額為200萬元，預計未來各年自由現金流量均按照5%的增長率穩(wěn)定增長。乙公司的加權平均資本成本為13.2%。乙公司2020年末的債務市場價值為1682.93萬元。
乙公司要求的收購報價為6200萬元，并購前甲公司股權價值為10000萬元，收購乙公司后，預計整合后股權市場價值為16500萬元，甲公司預計在并購價款外，還將發(fā)生財務顧問費、審計費、評估費、律師費等并購交易費用100萬元。
假設以2020年12月31日為并購評估基準日。
要求：
從并購雙方行業(yè)相關性角度，指出甲公司并購乙公司的并購類型，并簡要說明理由。
根據現金流量折現模型，計算乙公司2020年末的股權價值。
計算甲公司并購乙公司的并購收益、并購溢價和并購凈收益，并據此指出甲公司并購乙公司的財務可行性。
【正確答案】
1、正確答案：
并購類型：橫向并購。
理由：生產經營相同（或相似）產品或生產工藝相近的企業(yè)之間的并購屬于橫向并購。甲、乙公司均為從事空調生產和銷售的公司，所以屬于橫向并購。
2、正確答案：
自由現金流量=1000+100-300-200=600（萬元）
乙公司的企業(yè)價值=600×（1+5%）/（13.2%-5%）=7682.93（萬元）
乙公司的股權價值=7682.93-1682.93=6000（萬元）
3、正確答案：
（1）并購收益=16500-（10000+6000）=500（萬元）
并購溢價=6200-6000=200（萬元）
并購凈收益=500-200-100=200（萬元）
（2）甲公司并購乙公司后能夠產生200萬元的并購凈收益，從財務管理角度分析，此項并購交易可行。
挫折、磨難是鍛煉意志、增強能力的好機會。想了解高級會計師考試的更多內容，敬請關注東奧會計在線高級會計職稱頻道！
注：以上內容選自東奧名師的授課題庫
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
相關文章
津公網安備12010202000755號