2022年高級會計師考試案例分析6.19
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【案例分析題】
【15分】甲公司為一家多元化發(fā)展的大型集團公司,位列全球五百強公司第312位,旗下設立眾多分公司、子公司。既涉及國內市場,也涉及國外市場;既涉及實業(yè)企業(yè),也涉及基金投資公司;既涉及制造業(yè),也涉及服務業(yè)。甲公司旗下各公司發(fā)生如下事項:
(1)乙投資有限公司(簡稱“乙公司”),主要從事私募股權投資業(yè)務。2021年發(fā)現(xiàn)一家以新能源為主業(yè)的初創(chuàng)型企業(yè),乙公司總經理認為有投資價值。經過調研、立項、盡職調查、風險評估、約定投資協(xié)議、投決會表決等程序,最終于2022年1月將該私募股權投資項目報送董事長審批,并履行出資手續(xù),采用股權形式投資該企業(yè),并進行投后管理。
(2)丙海外橋梁建設有限公司(簡稱“丙公司”),主要從事Y國的橋梁、道路施工建設業(yè)務。2021年丙公司施工項目在生產經營活動中形成凈現(xiàn)金流量10.5億元,受東道國限制性條款約束,可匯回母公司的現(xiàn)金流量為8億元。
(3)丁食品生產有限公司(簡稱“丁公司”),主要從事食品類的研發(fā)、創(chuàng)新與銷售業(yè)務。為提升產品市場競爭能力,進行了價值鏈分析,基于該價值鏈分析于2021年11月并購同業(yè)企業(yè)A公司,并獲得A公司的醬料生產配方。
要求:
1.根據(jù)資料(1),指出乙公司該項投資屬于哪種私募股權投資類別,并說明理由。
2.根據(jù)資料(1),判斷乙公司私募股權投資的步驟是否恰當,如不恰當,簡要說明理由。
3.根據(jù)資料(2),指出以甲公司作為評價主體時,丙公司2021年施工項目在生產經營活動中形成的凈現(xiàn)金流量為多少,并說明理由。
4.根據(jù)資料(3),指出丁公司并購A公司所依據(jù)的價值鏈分析屬于哪種價值鏈分析(能細分則細分),說明理由;并指出這種操作的最大優(yōu)勢是什么。
【正確答案】
1、正確答案 :
屬于創(chuàng)業(yè)投資(或:風險投資)。
理由:該項投資屬于采用股權形式將資金投向提供具有創(chuàng)新性的專門產品或服務的初創(chuàng)型企業(yè),所以屬于創(chuàng)業(yè)投資(或:風險投資)。
2、正確答案 :
不恰當。
理由:經過調研、立項、盡職調查、風險評估、約定投資協(xié)議、投決會表決等程序后,應召開董事會和股東會,審議通過后履行出資手續(xù),采用股權形式投資該企業(yè),并進行投后管理。
3、正確答案 :
以甲公司作為評價主體時,丙公司2021年施工項目在生產經營活動中形成的凈現(xiàn)金流量為8億元。
理由:由于受東道國限制性條款約束,導致境外直接投資項目產生的凈現(xiàn)金流量10.5億元不能全部匯回母公司(甲公司),所以不能全部視為母公司現(xiàn)金流量,只能按可匯回的數(shù)額8億元進行計算。
4、正確答案 :
丁公司依據(jù)的是企業(yè)間價值鏈分析——橫向價值鏈分析。
理由:丁公司與A公司屬于現(xiàn)實或潛在競爭對手之間的并購,所以依據(jù)的價值鏈分析為企業(yè)間價值鏈分析中的橫向價值鏈分析。
最大優(yōu)勢:發(fā)揮產業(yè)內的規(guī)模經濟。
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