2023年高級會計師考試案例分析1.8
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甲公司是一家大型陶瓷制品生產與銷售企業(yè)，2012年在上海證券交易所掛牌交易。2021年，甲公司的資產總額為50億元，負債總額為30億元，債務的平均利息率為8%，營業(yè)收入為20億元。甲公司陶瓷制品的知名度逐年攀升，2022年1月，甲公司召開有關“預計銷售增長、資金需求及籌資策略”的專項會議，與會人員發(fā)表意見如下：
財務部經理：由于甲公司將登上2022年央視春晚，所以合理預計2022年營業(yè)收入將有較大增長，營業(yè)收入增長率有望達到25%。當前公司的模式與政策非常合理，預計2022年仍將保持營業(yè)凈利率20%的盈利模式，且董事會設定的公司2022年的現(xiàn)金股利支付率這一分紅政策將不作調整，即保持2021年30%的股利支付率水平。公司的資產總額與營業(yè)收入保持穩(wěn)定百分比關系。
融資規(guī)劃部經理：銷售收入增長率的大幅度提升，需要配套進行大額融資規(guī)劃。公司為了優(yōu)化資本結構，適度壓縮債務規(guī)模，擬采用配股的方式進行融資，初步設定的配股方案：①擬每五股配兩股，配股價格為配售前20日公司股票價格均價的90%;②控股股東應在股東大會召開前公開承諾認配股數(shù)量。
重大項目部經理：甲公司不僅在國內知名度較高，且在海外市場上知名度也較高，擬通過并購H國的一家陶瓷制品生產企業(yè)開拓海外市場。業(yè)務部門根據公司戰(zhàn)略目標對擬投資項目開展了一系列的程序，包括：嚴格審查、初步篩選，召開投資立項會進行立項審批;市場盡職調查，并據此召開總經理辦公會和投資決策會進行投資論證和項目決策;最后報股東大會進行表決。最終通過并購等方式進入國外市場，爭取將公司營業(yè)收入增長率提高到30%。
假設公司適用的所得稅稅率為25%，不考慮其他因素。
要求：
1.根據財務部經理的發(fā)言，采用公式法計算甲公司2022年外部融資需要量。
2.根據財務部經理的發(fā)言，如果甲公司2022年資金需求均采用內源融資(利潤留存)，計算甲公司可達到的最大銷售增長率。
3.根據資料，逐項判斷融資規(guī)劃部經理的發(fā)言是否恰當，如不恰當，簡要說明理由。
4.根據重大項目部經理的發(fā)言，判斷境外直接投資的決策步驟是否恰當，并說明理由。
【正確答案】
1、正確答案 :
資產占營業(yè)收入百分比=50/20×100%=250%
外部融資需要量=20×25%×250%-20×(1+25%)×20%×(1-30%)=9(億元)
2、正確答案 :
如果甲公司2022年資金需求均采用內源融資(利潤留存)，則甲公司可達到的最大銷售增長率為內部增長率。設內部增長率為g，則：
0=20×g×250%-20×(1+g)×20%×(1-30%)
解得：g=5.93%
或：g=[20×20%/50×(1-30%)]/[1-20×20%/50×(1-30%)]=5.93%
3、正確答案 :
發(fā)言①不恰當。
理由：我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定：向原股東配售股份的，擬配售股份數(shù)量不得超過本次配售前股本總額的30%。擬每5股配2股，配售股份數(shù)量為本次配售前股本總額的40%(2/5)，不符合規(guī)定。
發(fā)言②恰當。
4、正確答案 :
不恰當。
理由：最后應召開董事會而非股東大會，對投資決策會通過的投資項目進行表決，通過后簽訂投資協(xié)議，實施投資及投后管理。
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