2023年高級會計師考試案例分析7.22
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【案例分析題】
甲公司是一家護(hù)膚品生產(chǎn)、銷售企業(yè)，由于甲公司擁有秘密技術(shù)，使得公司在本國居于護(hù)膚品行業(yè)主導(dǎo)地位，目前國內(nèi)市場已趨于飽和，為了擴(kuò)大公司盈利水平，擬開拓國外市場以及跨行投資化妝品領(lǐng)域，相關(guān)資料如下：
（1）開拓國外市場。初步與M國乙公司簽訂經(jīng)營合同，在M國設(shè)立合作經(jīng)濟(jì)組織，并簽訂合同約束雙方的責(zé)、權(quán)、利。
（2）化妝品投資項目。甲公司已研發(fā)成功一款眼影盤，現(xiàn)決定購置一臺新的生產(chǎn)設(shè)備，現(xiàn)在市面上有A、B兩種設(shè)備可供選擇，A設(shè)備使用年限為6年，投資額為40000萬元;B設(shè)備使用年限為3年，投資額為20000萬元。A、B兩種設(shè)備的凈現(xiàn)值分別為6490.8萬元、5155.5萬元。
（3）甲公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本為10%，化妝品投資項目考慮風(fēng)險后的加權(quán)平均資本成本為12%，部分時間價值系數(shù)如下：
t/年 | 3 | 6 |
（P/F，12%，t） | 0.7118 | 0.5066 |
（P/A，12%，t） | 2.4018 | 4.1114 |
（P/F，10%，t） | 0.7513 | 0.5645 |
（P/A，10%，t） | 2.4869 | 4.3553 |
假定不考慮其他因素。
要求：
1.根據(jù)資料（1），指出甲公司開拓國外市場采取的境外直接投資方式。
2.根據(jù)資料（1），指出境外直接投資首先必須考慮的重要因素是什么，并指出該因素的特征。
3.根據(jù)資料（3），指出計算A、B設(shè)備凈現(xiàn)值應(yīng)采用的折現(xiàn)率是多少，并說明理由。
4.根據(jù)資料（2）和（3），采用等額年金法進(jìn)行項目決策。
5.根據(jù)資料（2）和（3），采用共同期限法進(jìn)行項目決策。
【正確答案】
1.正確答案：
甲公司開拓國外市場采取的境外直接投資方式：合作經(jīng)營。
2.正確答案：
境外直接投資首先必須考慮的重要因素：國家風(fēng)險。
國家風(fēng)險的特征：長期性、突發(fā)性和傳染性。
3.正確答案：
計算A、B設(shè)備凈現(xiàn)值應(yīng)采用的折現(xiàn)率是12%。
理由：當(dāng)項目風(fēng)險與公司風(fēng)險不同時，應(yīng)采用項目考慮風(fēng)險后的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。
4.正確答案：
A設(shè)備的等額年金=6490.8/(P/A，12%，6)=6490.8/4.1114=1578.73（萬元）
B設(shè)備的等額年金=5155.5/(P/A，12%，3)=5155.5/2.4018=2146.52（萬元）
決策：由于A設(shè)備的等額年金小于B設(shè)備的等額年金，所以應(yīng)選擇購買B設(shè)備。
5.正確答案：
B設(shè)備重置后的凈現(xiàn)值=5155.5+5155.5×(P/F，12%，3)=5155.5+5155.5×0.7118=8825.18（萬元）
決策：B設(shè)備重置后的凈現(xiàn)值8825.18萬元大于A設(shè)備的凈現(xiàn)值6490.8萬元，所以應(yīng)選擇購買B設(shè)備。
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