2018高級會計實務精華答疑： 內(nèi)含報酬率
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傳統(tǒng)內(nèi)含報酬率的再投資假設條件：項目現(xiàn)金流入再投資的報酬率是內(nèi)含報酬率。
一般認為現(xiàn)金流量以資金成本進行再投資的假設較為合理。所以項目投資決策的基本的方法是凈現(xiàn)值法，項目現(xiàn)金流入再投資的報酬率是資本成本率。
為了克服傳統(tǒng)內(nèi)含報酬率的缺陷，可以采用修正內(nèi)含報酬率。
2. 修正的內(nèi)含報酬率法
修正內(nèi)含報酬率的法則認為，再投資率應為實際的資本成本，先按實際的資本成本計算出各期現(xiàn)金流量的終值，再求出IRR。有兩種計算方法，具體如下：
【方法1】
【方法2】
問題：
傳統(tǒng)內(nèi)含報酬率與修正報酬率的區(qū)別?適合沿用的事列?計算有點復雜，考試會考到嗎?
回答：
尊敬的學員您好：
所謂內(nèi)含報酬率，也被稱為內(nèi)部收益率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報酬率大于資金成本率則方案可行，且內(nèi)含報酬率越高方案越優(yōu)。
1. 修正后內(nèi)部報酬率是指在用不同的利率計算支出和收入時所得的內(nèi)部收益率。同時考慮投資成本和現(xiàn)金再投資收益率。
2. 修正的內(nèi)含報酬率是在一定的貼現(xiàn)率條件下，將投資項目未來的現(xiàn)金流入量按照預定的貼現(xiàn)率計算至最后一年的終值，而將投資項目的現(xiàn)
金流入量(投資額)折算成現(xiàn)值，并使現(xiàn)金流入量的終值與投資項目的現(xiàn)金流出量達到價值平衡的貼現(xiàn)率。
3. 修正的內(nèi)含報酬率(MIRR)正確地假設以機會成本=WACC作為再投資報酬率. MIRR也消除了一個項目多個內(nèi)含報酬率的情況。管理者總是
喜歡使用報酬率進行比較, 這樣，運用修正的內(nèi)含報酬率比一般的內(nèi)含報酬率更加科學。
過于復雜的計算考試不會考的。
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