2018《高級會計實務(wù)》基礎(chǔ)班:?投資決策方法
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投資決策方法
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本知識點屬于《高級會計實務(wù)》基礎(chǔ)班
【知識點】:投資決策方法
投資決策方法
(一)回收期法
1.非折現(xiàn)的回收期
投資回收期指項目帶來的現(xiàn)金流入累計至與投資額相等時所需要的時間。回收期越短,方案越有利。
回收期=收回投資當(dāng)年之前的年限+該年初未收回投資額/該年現(xiàn)金凈流量
2.折現(xiàn)的回收期法
折現(xiàn)的回收期法是傳統(tǒng)回收期法的變種,即通過計算每期的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來明確投資回報期。
3.回收期法的優(yōu)缺點
優(yōu)點 | ①以計算出資金占用在某項目中所需的時間,可在一定程度上反映出項目的流動性和風(fēng)險。在其他條件相同的情況下,回收期越短,項目的流動性越好,方案越優(yōu)。 ②一般來說,長期性的預(yù)期現(xiàn)金流量比短期性的預(yù)期現(xiàn)金流量更有風(fēng)險。 |
缺點 | ①考慮回收期后的現(xiàn)金流量; ②傳統(tǒng)的回收期法還未考慮資本的成本,即在計算回收期時未使用債務(wù)或權(quán)益資金的成本進(jìn)行折現(xiàn)計算 |
(二)凈現(xiàn)值法
含義 | 凈現(xiàn)值指項目未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額 |
計算公式 | |
基本原理 | 當(dāng)凈現(xiàn)值為零時,說明項目的收益已能補(bǔ)償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益;當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時,表明除補(bǔ)償投資者的投入本金和必須的投資收益之后,項目有剩余收益,使企業(yè)價值增加。所以,當(dāng)企業(yè)實施具有正凈現(xiàn)值的項目,也就增加了股東的財富;而當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時,項目收益不足以補(bǔ)償投資者的本金和必需的投資收益,也就減少了股東的財富 |
評價標(biāo)準(zhǔn) | 若凈現(xiàn)值為正數(shù)或等于零,則項目可以接受;若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),則項目應(yīng)放棄。若兩個項目為互斥項目,則取正的凈現(xiàn)值數(shù)額較大者 |
優(yōu)缺點 | (1)凈現(xiàn)值法使用現(xiàn)金流而非利潤,主要因為現(xiàn)金流相對客觀 (2)凈現(xiàn)值法考慮的是投資項目整體,在這一方面優(yōu)于回收期法?;厥掌诜ê雎粤嘶厥掌谥蟮默F(xiàn)金流。如果使用回收期法,很可能回收期長但回收期后有較高收益的項目被決策者錯誤地否決 (3)凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值,盡管折現(xiàn)回收期法也可以被用于評估項目,但該方法與非折現(xiàn)回收期法一樣忽略了回收期之后的現(xiàn)金流 (4)凈現(xiàn)值法與財務(wù)管理的最高目標(biāo)股東財富最大化緊密聯(lián)結(jié)。投資項目的凈現(xiàn)值代表的是投資項目被接受后公司價值的變化,而其他投資分析方法與財務(wù)管理的最高目標(biāo)沒有直接的聯(lián)系 (5)凈現(xiàn)值法允許折現(xiàn)率的變化,而其他方法沒有考慮該問題 |
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