2018《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》基礎(chǔ)班:投資決策方法的特殊應(yīng)用
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投資決策方法的特殊應(yīng)用
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【知識(shí)點(diǎn)】:投資決策方法的特殊應(yīng)用
投資決策方法的特殊應(yīng)用
主要研究兩個(gè)項(xiàng)目的規(guī)模及壽命周期不相同的決策。
(一)不同規(guī)模的項(xiàng)目(壽命周期相同,但規(guī)模不同)
(二)不同壽命周期的項(xiàng)目
如果項(xiàng)目的周期不同,則無法運(yùn)用擴(kuò)大規(guī)模方法進(jìn)行直接的比較。
(三)項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命
一般情況下,在進(jìn)行投資決策時(shí),我們都假設(shè)項(xiàng)目的使用期限就是機(jī)器設(shè)備的物理壽命。但實(shí)際上,項(xiàng)目有可能在某物理壽命到期前就應(yīng)該結(jié)束(特別是該項(xiàng)目機(jī)器設(shè)備的殘值較大時(shí))。這一可能性有時(shí)會(huì)對(duì)項(xiàng)目獲利率的估計(jì)產(chǎn)生重大影響。
【教材案例】假設(shè)有一項(xiàng)目,資本成本率為10%,各年的現(xiàn)金流量和殘值的市場價(jià)值如表2-13所示。
年限 | 初始投資及稅后現(xiàn)金流量 | 年末稅后殘值 |
0 | (5000) | 5000 |
1 | 2000 | 3000 |
2 | 2000 | 1950 |
3 | 2000 | 0 |
①如果在第3年結(jié)束項(xiàng)目
NPV=-5000+2000×(P/A,10%,3)=-26(萬元)
②如果在第2年結(jié)束項(xiàng)目
NPV=-5000+2000×(P/A,10%,2)+1950×(P/F,10%,2)=82(萬元)
③如果在第1年結(jié)束項(xiàng)目
NPV=-5000+5000×(P/F,10%,1)=-454.5(萬元)
該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命期短于物理壽命期。
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