2018《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》基礎(chǔ)班：現(xiàn)金流量的估計(jì)
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現(xiàn)金流量的估計(jì)
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【知識(shí)點(diǎn)】：現(xiàn)金流量的估計(jì)
現(xiàn)金流量的估計(jì)
(一)現(xiàn)金流量的概念
現(xiàn)金流量指一個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金支出的增量部分。
1.現(xiàn)金流出量。是指項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流出的增加額(購(gòu)置機(jī)器設(shè)備的價(jià)款、增加的流動(dòng)資金)。
2.現(xiàn)金流入量。是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入的增加額(經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的現(xiàn)金流入、殘值收入、收回的流動(dòng)資金)。
3.現(xiàn)金凈流量
現(xiàn)金凈流量指一定期間該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。流入量大于流出量時(shí)，凈流量為正值;流入量小于流出量時(shí)，凈流量為負(fù)值。
(二)現(xiàn)金流量的估計(jì)(估計(jì)三個(gè)問(wèn)題)
在投資項(xiàng)目的分析中，最重要也最困難的是對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量作出正確的估計(jì)。
1.現(xiàn)金流量估計(jì)中應(yīng)該注意的問(wèn)題
(1)假設(shè)與分析的一致性
(2)現(xiàn)金流量的不同形態(tài)
常規(guī)的現(xiàn)金流量模式 | 是由最初一次的現(xiàn)金流出與以后連續(xù)的現(xiàn)金流入組成。許多資本支出項(xiàng)目都是這種模式。 |
非常規(guī)的現(xiàn)金流量模式 | 是指最初的現(xiàn)金流出并沒(méi)有帶來(lái)連續(xù)的現(xiàn)金流入。 |
(3)會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量
對(duì)于大型的、較為復(fù)雜的投資項(xiàng)目，實(shí)務(wù)中對(duì)現(xiàn)金流量的估計(jì)，一般根據(jù)損益表中的各項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行綜合的考慮直接估計(jì)出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，或者通過(guò)預(yù)測(cè)的損益表加以調(diào)整。通過(guò)對(duì)凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整得出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：
①固定資產(chǎn)的成本。在計(jì)算現(xiàn)金流出時(shí)，需要注意兩點(diǎn)：一是固定資產(chǎn)的成本，不僅僅指廠房、機(jī)器設(shè)備的成本，而是包括運(yùn)輸、安裝、稅金及其他費(fèi)用在內(nèi)的全部成本;二是固定資產(chǎn)一般都有殘值，在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流時(shí)，應(yīng)考慮殘值出售后的現(xiàn)金流入量。
2.現(xiàn)金流量的相關(guān)性：增量基礎(chǔ)
現(xiàn)金流量的相關(guān)性是指與特定項(xiàng)目有關(guān)的，在分析評(píng)估時(shí)必須考慮的現(xiàn)金流量。在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的基本原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。
增量現(xiàn)金流量指接受或放棄某個(gè)投資方案時(shí)，企業(yè)總的現(xiàn)金流量的變動(dòng)數(shù)。在考慮增量現(xiàn)金流量時(shí)，需要區(qū)別以下幾個(gè)概念：
(1)沉沒(méi)成本。沉沒(méi)成本指已經(jīng)發(fā)生的支出或費(fèi)用，它不會(huì)影響擬考慮項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。沉沒(méi)成本不屬于采用某項(xiàng)目而帶來(lái)的增量現(xiàn)金流量，因此，在投資決策分析中不必加以考慮—無(wú)關(guān)成本。
(2)機(jī)會(huì)成本。在互斥項(xiàng)目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項(xiàng)目的預(yù)期收益就是被采用項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本不是我們通常意義上所說(shuō)的成本，不是一種支出或費(fèi)用，而是因放棄其他項(xiàng)目而失去的預(yù)期收益。是一項(xiàng)相關(guān)成本。
(3)關(guān)聯(lián)影響。當(dāng)采納一個(gè)新的項(xiàng)目時(shí)，該項(xiàng)目可能對(duì)公司其他部門造成有利的或不利的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般稱為“外部效應(yīng)”。關(guān)聯(lián)影響有兩種情況：競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系和互補(bǔ)關(guān)系。
3.折舊與稅收效應(yīng)
項(xiàng)目稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算有三種方法
| 根據(jù)定義直接計(jì)算 | 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 |
| 根據(jù)稅后凈利調(diào)整計(jì)算（推導(dǎo)公式1） | 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后（經(jīng)營(yíng)）凈利＋折舊 |
| 根據(jù)所得稅對(duì)收入和折舊的影響計(jì)算（推導(dǎo)公式2） | 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本＋折舊×稅率 =收入×（1-稅率）-付現(xiàn)成本×（1-稅率）＋折舊×稅率 =（收入-付現(xiàn)成本）×（1-稅率）+折舊×稅率 |
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