2018《高級會計實務》基礎班：權(quán)益融資方式

來源：東奧會計在線責編：石專_美2018-08-03 14:03:34

八月份剛剛開始，今天的高級會計師知識點已經(jīng)為大家準備好，現(xiàn)在開始學習吧。堅持高效備考，相信大家都能夠輕松過關(guān)！

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權(quán)益融資方式

【所屬章節(jié)】：

本知識點屬于《高級會計實務》基礎班

【知識點】：權(quán)益融資方式

權(quán)益融資方式

企業(yè)權(quán)益融資是通過發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中，戰(zhàn)略投資者引入、權(quán)益再融資(如增發(fā)、配股)等將成為公司融資管理的重點。

1.吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者

吸收直接投資是企業(yè)權(quán)益融資的主要方式，而戰(zhàn)略投資者的引入則是吸收直接投資的管理決策所關(guān)注的重點。

只有符合下述特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者：

(1)資源互補。投資雙方處于相同或相近產(chǎn)業(yè)，或者雙方的經(jīng)營活動具有一定的互補性，且投資者在行業(yè)中有很高的聲譽和實力，足以幫助被投資企業(yè)提高競爭力和綜合實力，能夠形成規(guī)模經(jīng)營效應或互補效應，或通過業(yè)務組合規(guī)避不可預測的各種經(jīng)營風險。

(2)長期合作。戰(zhàn)略投資者因其投資量大而成為公司的重要股東，有能力、意愿和時間等積極參與公司治理，尋求與企業(yè)在優(yōu)勢領(lǐng)域的合作。

(3)可持續(xù)增長和長期回報。戰(zhàn)略投資者因長期穩(wěn)定持有公司股份，而與被投資企業(yè)共同追求可持續(xù)增長，并以此取得長期戰(zhàn)略利益與長期回報，而非通過短期市場套利而取得回報。

2.股權(quán)再融資

股權(quán)再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)等方式在證券市場上進行的直接融資。

(1)配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。

配股使得原股股東擁有優(yōu)先購買新發(fā)售股票的權(quán)利，凡是在股權(quán)登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權(quán)，此時股票的市場價格中含有配股權(quán)的價格。

配股除權(quán)
價格計算

通常配股股權(quán)登記日后要對股票進行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準價格為：

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【重要提示】（1）當所有股東都參與配股時，此時股份變動比例（也即實際配售比例）等于擬配售比例。（2）除權(quán)價只是作為計算除權(quán)日股價漲跌幅度的基準，提供的只是一個基準參考價。如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，稱為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)基準價格則會減少參與配股股東的財富，稱為“貼權(quán)”。

配股權(quán)
價值計算

一般來說，老股東可以以低于配股前股票市場的價格購買所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價格低于當前股票價格，此時配股權(quán)是實值期權(quán)，因此配股權(quán)具有價值。

利用除權(quán)后股票的價值可以估計配股權(quán)價值。配股權(quán)的價值為：高級會計實務知識配股權(quán)價值