2018《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》基礎(chǔ)班:債務(wù)融資
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債務(wù)融資
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債務(wù)融資
債務(wù)融資是指企業(yè)利用銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)單位等融入資金。相對(duì)于銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言,新型債務(wù)融資方式日益受到關(guān)注。
1.集團(tuán)授信貸款
含義 | 集團(tuán)授信貸款是指擬授信的商業(yè)銀行把與該公司有投資關(guān)聯(lián)的所有公司(如分公司、子公司或控股公司)視為一個(gè)公司進(jìn)行綜合評(píng)估,以確定一個(gè)貸款規(guī)模的貸款方式 |
客戶特征 | 集團(tuán)授信貸款主要針對(duì)集團(tuán)客戶。集團(tuán)客戶是指具有以下特征的企事業(yè)法人授信對(duì)象:(1)在股權(quán)上或者經(jīng)營(yíng)決策上直接或間接控制其他企事業(yè)法人或被其他企事業(yè)法人控制的;(2)共同被第三方企事業(yè)法人所控制的;(3)主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員或與其近親屬共同直接控制或間接控制的;(4)存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系,可能不按公允價(jià)格原則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤(rùn),銀行視同其為集團(tuán)客戶并進(jìn)行授信管理 |
好處 | (1)通過(guò)集團(tuán)統(tǒng)一授信,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)客戶對(duì)成員公司資金的集中調(diào)控和統(tǒng)一管理,增強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制力;(2)便于集團(tuán)客戶集中控制信用風(fēng)險(xiǎn),防止因信用分散、分子公司失去集團(tuán)控制而各行其是,從而有效控制集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);(3)通過(guò)集團(tuán)授信,依靠集團(tuán)整體實(shí)力取得多家銀行的優(yōu)惠授信條件,降低融資成本; (4)有利于成員企業(yè)借助集團(tuán)資信取得銀行授信支持,提高融資能力。集團(tuán)授信已成為我國(guó)企業(yè)貸款融資的主要方式 |
2.可轉(zhuǎn)換債券
由于資本市場(chǎng)的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現(xiàn),公司融資方式也越來(lái)越多樣化。可轉(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具。
(1)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
基本要素 | 含義 | 要點(diǎn) |
基準(zhǔn)股票 | 它是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成的普通股股票 | 基準(zhǔn)股票一般為發(fā)債公司自身的股票,也可以是從屬于發(fā)債公司的上市子公司股票 |
轉(zhuǎn)換期 | 它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期限 | 轉(zhuǎn)換期可以等于或短于債券期限。在債券發(fā)行一定期限之后開始的轉(zhuǎn)換期,稱為遞延轉(zhuǎn)換期 |
轉(zhuǎn)換價(jià)格 | 它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股份所對(duì)應(yīng)的價(jià)格 每份可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股數(shù)稱為轉(zhuǎn)換比率,其計(jì)算公式為: | 股價(jià)是影響轉(zhuǎn)換價(jià)格高低的最重要因素。發(fā)債公司一般是以發(fā)行前一段時(shí)期的股價(jià)的均價(jià)為基礎(chǔ),上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。如果某企業(yè)先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,后發(fā)行股票,一般以擬發(fā)行股票的價(jià)格為基礎(chǔ),折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價(jià)格 |
轉(zhuǎn)換價(jià)值 | 轉(zhuǎn)換價(jià)值,是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股票的總價(jià)值 | 在轉(zhuǎn)換期內(nèi),債券投資者在面臨是否應(yīng)轉(zhuǎn)換為股票時(shí),應(yīng)了解債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值。每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算公式是:轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率×股票市價(jià) |
贖回條款 | 是指允許公司在債券發(fā)行一段時(shí)間后,無(wú)條件或有條件在贖回期內(nèi)提前購(gòu)回可轉(zhuǎn)換債券的條款 | 有條件贖回下,贖回條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格所設(shè)定的某一幅度。可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于面值,超出的部分稱為贖回溢價(jià),計(jì)算公式為:贖回溢價(jià)=贖回價(jià)格-債券面值 |
強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款 | 它要求債券投資者在一定條件下必須將其持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票 | 設(shè)有該條款的發(fā)行公司大多數(shù)為非上市公司,這些公司通常將發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為權(quán)益融資的手段,并不打算到期還本 |
回售條款 | 可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指允許債券持有人在約定回售期內(nèi)享有按約定條件將債券賣給(回售)發(fā)債公司的權(quán)利,且發(fā)債公司應(yīng)無(wú)條件接受可轉(zhuǎn)換債券 | 約定的回售條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí),也可以是諸如公司股票未達(dá)到上市目的等其他條件?;厥蹆r(jià)格一般為債券面值加上一定的回售利率 |
(2)可轉(zhuǎn)換債券的特征
可轉(zhuǎn)換債券本質(zhì)上是一種混合債券,它將直接債券與認(rèn)股權(quán)證相互融合,兼具債權(quán)、股權(quán)和期權(quán)的特征。
①債權(quán)特征??赊D(zhuǎn)換債券有規(guī)定的利率和期限,對(duì)于未轉(zhuǎn)換為股票的債券,發(fā)債公司需要定期支付利息,到期償還本金。
②股權(quán)特征。可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股后,債權(quán)人變成了股東,可參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和股利分配。
③期權(quán)特征??赊D(zhuǎn)換債券給予債券持有人在特定期間按約定條件將債券轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán)。
(3)可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)
可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是使投資者獲得固定收益,二是為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán),使其擁有分享公司利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。
從公司融資角度看,可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本,且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率,在轉(zhuǎn)換為股票時(shí)公司無(wú)須支付額外的融資費(fèi)用,從而有助于公司降低籌資成本。但是,可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后,公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益融資成本。
高會(huì)考試從來(lái)都不是一蹴而就的,如果每次考試都自怨自艾最終的結(jié)果都不會(huì)太理想??偨Y(jié)經(jīng)驗(yàn),吸取教訓(xùn),從挫折中找到不足之處,用正確的方法復(fù)習(xí)高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù),相信您一定可以順利通過(guò)考試。