?負(fù)債融資_2023年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)高頻知識(shí)點(diǎn)
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【知識(shí)點(diǎn)】負(fù)債融資
【所屬章節(jié)】 第四章 企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.集團(tuán)授信貸款
2.可轉(zhuǎn)換債券
負(fù)債融資
負(fù)債融資是指企業(yè)利用銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)單位等融入資金。相對(duì)于銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言，新型負(fù)債融資方式日益受到關(guān)注。
1.集團(tuán)授信貸款
含義 | 集團(tuán)授信貸款是指擬授信的商業(yè)銀行把與該公司有投資關(guān)聯(lián)的所有公司（如分公司、子公司或控股公司）視為一個(gè)公司進(jìn)行綜合評(píng)估，以確定一個(gè)貸款規(guī)模的貸款方式 |
客戶特征 | 集團(tuán)授信貸款主要針對(duì)集團(tuán)客戶。集團(tuán)客戶是指具有以下特征的企事業(yè)法人授信對(duì)象：（1）在股權(quán)上或者經(jīng)營(yíng)決策上直接或間接控制其他企事業(yè)法人或被其他企事業(yè)法人控制的；（2）共同被第三方企事業(yè)法人所控制的；（3）主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員或與其近親屬共同直接控制或間接控制的；（4）存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系，可能不按公允價(jià)格原則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤(rùn)，銀行視同其為集團(tuán)客戶并進(jìn)行授信管理 |
好處 | （1）通過集團(tuán)統(tǒng)一授信，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)客戶對(duì)成員公司資金的集中調(diào)控和統(tǒng)一管理，增強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制力；（2）便于集團(tuán)客戶集中控制信用風(fēng)險(xiǎn)，防止因信用分散、分子公司失去集團(tuán)控制而各自為政，從而有效控制集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（3）通過集團(tuán)授信，依靠集團(tuán)整體實(shí)力取得多家銀行的優(yōu)惠授信條件，降低融資成本；（4）有利于成員企業(yè)借助集團(tuán)資信取得銀行授信支持，提高融資能力。集團(tuán)授信已成為我國(guó)企業(yè)貸款融資的主要方式 |
2.可轉(zhuǎn)換債券
由于資本市場(chǎng)的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現(xiàn)，公司融資方式也越來越多樣化?？赊D(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具。
（1）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
基本要素 | 含義 | 要點(diǎn) |
基準(zhǔn)股票 | 它是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成的普通股股票 | 基準(zhǔn)股票一般為發(fā)債公司自身的股票，也可以是從屬于發(fā)債公司的上市子公司股票 |
轉(zhuǎn)換期 | 它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期限 | 轉(zhuǎn)換期可以等于或短于債券期限。在債券發(fā)行一定期限之后開始的轉(zhuǎn)換期，稱為遞延轉(zhuǎn)換期 |
轉(zhuǎn)換價(jià)格 | 它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股份所對(duì)應(yīng)的價(jià)格 每份可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股數(shù)稱為轉(zhuǎn)換比率，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格 | 股價(jià)是影響轉(zhuǎn)換價(jià)格高低的最重要因素。發(fā)債公司一般是以發(fā)行前一段時(shí)期的股價(jià)的均價(jià)為基礎(chǔ)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。如果某企業(yè)先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，后發(fā)行股票，一般以擬發(fā)行股票的價(jià)格為基礎(chǔ)，折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價(jià)格 |
轉(zhuǎn)換價(jià)值 | 轉(zhuǎn)換價(jià)值是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股票的總價(jià)值 | 在轉(zhuǎn)換期內(nèi)，債券投資者在面臨是否應(yīng)轉(zhuǎn)換為股票時(shí)，應(yīng)了解債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值。每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率×股票市價(jià) 投資者是否轉(zhuǎn)股取決于轉(zhuǎn)換價(jià)值與純債券價(jià)值的權(quán)衡比較 |
贖回條款 | 是指允許公司在債券發(fā)行一段時(shí)間后，無(wú)條件或有條件在贖回期內(nèi)提前購(gòu)回可轉(zhuǎn)換債券的條款 | 有條件贖回下，贖回條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格所設(shè)定的某一幅度?？赊D(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于面值，超出的部分稱為贖回溢價(jià)，計(jì)算公式為：贖回溢價(jià)=贖回價(jià)格-債券面值 |
強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款 | 它要求債券投資者在一定條件下必須將其持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票 | 設(shè)有該條款的發(fā)行公司大多數(shù)為非上市公司，這些公司通常將發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為權(quán)益融資的手段，并不打算到期還本 |
回售條款 | 可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指允許債券持有人在約定回售期內(nèi)享有按約定條件將債券賣給（回售）發(fā)債公司的權(quán)利，且發(fā)債公司應(yīng)無(wú)條件接受可轉(zhuǎn)換債券 | 約定的回售條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，也可以是諸如公司股票未達(dá)到上市目的等其他條件。回售價(jià)格一般為債券面值加上一定的回售利率 |
（2）可轉(zhuǎn)換債券的特征
可轉(zhuǎn)換債券本質(zhì)上是一種混合債券，它將直接債券與認(rèn)股權(quán)證相互融合，兼具債權(quán)、股權(quán)和期權(quán)的特征。
①債權(quán)特征。可轉(zhuǎn)換債券有規(guī)定的利率和期限，對(duì)于未轉(zhuǎn)換為股票的債券，發(fā)債公司需要定期支付利息，到期償還本金。
②股權(quán)特征?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股后，債權(quán)人變成了股東，可參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和股利分配。
③期權(quán)特征?？赊D(zhuǎn)換債券給予債券持有人在特定期間按約定條件將債券轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán)。
（3）可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)
可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是使投資者獲得固定收益，二是為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán)，使其擁有分享公司利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。
從公司融資角度看，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本，在獲取發(fā)行額度情況下，可以迅速籌資到位，同時(shí)也取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性，且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率，在轉(zhuǎn)換為股票時(shí)公司無(wú)須支付額外的融資費(fèi)用，從而有助于公司降低籌資成本。但是，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后，公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益融資成本，且易遭受股價(jià)上漲或低迷帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)務(wù)中，除可轉(zhuǎn)換債券外，企業(yè)發(fā)行的債券還有公司債、紓困債、優(yōu)質(zhì)企業(yè)債、非公開定向融資工具(PPN)、中期票據(jù)和短期融資券等。
注：以上《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》學(xué)習(xí)內(nèi)容來自東奧老師授課講義
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