【小編“星云流水”】2013年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考全面啟動(dòng)，針對(duì)新版2013高會(huì)教材及大綱要求，小編對(duì)2013年高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)梳理，6月7日關(guān)注第一章“企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略公”第四節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，本篇為“2013《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第一章知識(shí)點(diǎn)精講：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述”。

第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

第四節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　知識(shí)點(diǎn)—：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

　　(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征

　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)

　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一個(gè)子系統(tǒng)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)制定并實(shí)施的中長(zhǎng)期目 標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點(diǎn)是企業(yè)資本資源的合理配置與有效使用，這是 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略中具有重要的地 位，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為職能戰(zhàn)略，既為公司整體戰(zhàn)略服務(wù)，又為公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略服務(wù)。

　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征

　　從屬性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并 有效合理投放，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略。

　　系統(tǒng)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系，并努力 使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略。

　　指導(dǎo)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)企業(yè)資金運(yùn)籌進(jìn)行總體謀劃，規(guī)定企業(yè)資金運(yùn)籌的 總方向、總方針、總目標(biāo)等重大財(cái)務(wù)問題。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應(yīng)具有相對(duì)穩(wěn)定 性，成為企業(yè)所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的行動(dòng)指南。

　　復(fù)雜性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復(fù) 雜程度更高。

　　(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)

　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是公司戰(zhàn)略目標(biāo)中的核心目標(biāo)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的根本是通過資本 的配置與使用為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值并實(shí)現(xiàn)價(jià)值。

　　價(jià)值創(chuàng)造是指企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，即企業(yè)將要為其權(quán)益所有者創(chuàng)造的一系列期望 的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，是預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值。

　　價(jià)值實(shí)現(xiàn)是指通過與股東和外部投資者進(jìn)行有效溝通，提高價(jià)值創(chuàng)造與股票價(jià) 格之間的相關(guān)性，避免管理期望價(jià)值與市場(chǎng)預(yù)期價(jià)值的差異，使經(jīng)營(yíng)績(jī)效有效地反 映于資本市場(chǎng)的股東投資效益。

　　價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的計(jì)量可通過資本增值來體現(xiàn)。由于價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)不同， 產(chǎn)生的價(jià)值計(jì)量也不同，資本增值可表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增加值和市場(chǎng)增加值。

　　作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的兩個(gè)方面，價(jià)值創(chuàng)造過程通常是企業(yè)內(nèi)部管理的范疇，價(jià) 值實(shí)現(xiàn)過程則是通過對(duì)外溝通來完成的。當(dāng)公司內(nèi)在的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值與外在的市場(chǎng) 價(jià)值有所落差時(shí)，在市價(jià)被高估時(shí)，對(duì)內(nèi)要進(jìn)行價(jià)值重建，以確保公司價(jià)值創(chuàng)造能 力的提升;在市值被低估時(shí)，對(duì)外要與股東和投資者做有效的價(jià)值溝通，以避免由 于欠缺資訊的透明度及資訊的不對(duì)稱造成預(yù)期落差，導(dǎo)致投資價(jià)值減損，阻礙價(jià)值 實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)。

　　(三)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分類

　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容劃分，可分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略 等。不同時(shí)期不同環(huán)境中的公司在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)方面有不同的側(cè) 重點(diǎn)，這就構(gòu)成了不同類型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。盡管戰(zhàn)略應(yīng)該著眼于企業(yè)未來長(zhǎng)期穩(wěn)定的 發(fā)展，但這并不意味著戰(zhàn)略是一成不變的，同樣，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須考慮企業(yè)不 同發(fā)展階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)特征，并隨著企業(yè)環(huán)境的變化及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以保持 其旺盛的生命力。

　　從資本籌措與使用特征的角度，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可劃分為擴(kuò)張型、穩(wěn)健型和防御型三 種類型。

　　1.擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　擴(kuò)張型戰(zhàn)略，又稱為進(jìn)攻型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元 化戰(zhàn)略而展開的。這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是以實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張為目的的。為了實(shí)施 這種戰(zhàn)略，公司往往需要在將絕大部分乃至全部利潤(rùn)留存的同時(shí)，大量地進(jìn)行外部 籌資，更多地利用負(fù)債。公司資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，也往往會(huì)使公司的資產(chǎn)報(bào)酬率 在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期表現(xiàn)為相對(duì)的低水平。因此，這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)是公司對(duì)外投資 規(guī)模不斷擴(kuò)大，現(xiàn)金流出量不斷增多，資產(chǎn)報(bào)酬率下降，債務(wù)負(fù)擔(dān)增加。

　　該種戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)是通過新的產(chǎn)品或市場(chǎng)發(fā)展空間，可能會(huì)給公司未來帶來新的 利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和現(xiàn)金凈流量，其成功案例如日本的松下公司和我國(guó)的海爾集團(tuán);它的 缺點(diǎn)是一旦投資失誤，公司財(cái)務(wù)狀況可能惡化，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)，其典型案例如 東亞金融危機(jī)后陷人困境的韓國(guó)大宇集團(tuán)和我國(guó)的巨人集團(tuán)。

　　2-穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，又稱為穩(wěn)健發(fā)展型或加強(qiáng)型、平衡型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它是為配 合公司實(shí)施對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)開發(fā)或市場(chǎng)滲透戰(zhàn)略而展開的。它是以實(shí)現(xiàn)公 司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施這種戰(zhàn)略的 公司，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率，將利潤(rùn)積累 作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源，且對(duì)利用負(fù)債來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增長(zhǎng)往往持十分 謹(jǐn)慎的態(tài)度。