【小編“星云流水”】2013年高級會計師考試備考全面啟動，針對新版2013高會教材及大綱要求，小編對2013年高會考試《高級會計實務》各章節(jié)知識點進行系統(tǒng)梳理，6月7日關注第一章“企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略公”第四節(jié)財務戰(zhàn)略相關知識點，本篇為“2013《高級會計實務》第一章知識點精講：財務戰(zhàn)略概述”。

第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略

第四節(jié)財務戰(zhàn)略

　　知識點—：財務戰(zhàn)略概述

　　(一)財務戰(zhàn)略的內涵與特征

　　財務戰(zhàn)略的本質

　　財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，是對企業(yè)財務活動制定并實施的中長期目 標和戰(zhàn)略規(guī)劃。財務戰(zhàn)略關注的焦點是企業(yè)資本資源的合理配置與有效使用，這是 財務戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質的規(guī)定性。財務戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略中具有重要的地 位，財務戰(zhàn)略作為職能戰(zhàn)略，既為公司整體戰(zhàn)略服務，又為公司經營戰(zhàn)略服務。

　　財務戰(zhàn)略的特征

　　從屬性。財務戰(zhàn)略應體現企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并 有效合理投放，以實現企業(yè)整體戰(zhàn)略。

　　系統(tǒng)性。財務戰(zhàn)略應當始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系，并努力 使財務戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略。

　　指導性。財務戰(zhàn)略應對企業(yè)資金運籌進行總體謀劃，規(guī)定企業(yè)資金運籌的 總方向、總方針、總目標等重大財務問題。財務戰(zhàn)略一經制訂便應具有相對穩(wěn)定 性，成為企業(yè)所有財務活動的行動指南。

　　復雜性。財務戰(zhàn)略的制定與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復 雜程度更高。

　　(二)財務戰(zhàn)略目標

　　財務戰(zhàn)略目標是公司戰(zhàn)略目標中的核心目標。財務戰(zhàn)略目標的根本是通過資本 的配置與使用為企業(yè)創(chuàng)造價值并實現價值。

　　價值創(chuàng)造是指企業(yè)的內在價值，即企業(yè)將要為其權益所有者創(chuàng)造的一系列期望 的未來現金流的凈現值，是預測期股權現金流的當前價值。

　　價值實現是指通過與股東和外部投資者進行有效溝通，提高價值創(chuàng)造與股票價 格之間的相關性，避免管理期望價值與市場預期價值的差異，使經營績效有效地反 映于資本市場的股東投資效益。

　　價值創(chuàng)造與價值實現的計量可通過資本增值來體現。由于價值計量標準不同， 產生的價值計量也不同，資本增值可表現為經濟增加值和市場增加值。

　　作為財務戰(zhàn)略目標的兩個方面，價值創(chuàng)造過程通常是企業(yè)內部管理的范疇，價 值實現過程則是通過對外溝通來完成的。當公司內在的真實經濟價值與外在的市場 價值有所落差時，在市價被高估時，對內要進行價值重建，以確保公司價值創(chuàng)造能 力的提升;在市值被低估時，對外要與股東和投資者做有效的價值溝通，以避免由 于欠缺資訊的透明度及資訊的不對稱造成預期落差，導致投資價值減損，阻礙價值 實現的最終目標。

　　(三)財務戰(zhàn)略分類

　　財務戰(zhàn)略按財務活動內容劃分，可分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略 等。不同時期不同環(huán)境中的公司在籌資活動、投資活動和分配活動方面有不同的側 重點，這就構成了不同類型的財務戰(zhàn)略。盡管戰(zhàn)略應該著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的 發(fā)展，但這并不意味著戰(zhàn)略是一成不變的，同樣，財務戰(zhàn)略的選擇必須考慮企業(yè)不 同發(fā)展階段的經營風險和財務特征，并隨著企業(yè)環(huán)境的變化及時進行調整，以保持 其旺盛的生命力。

　　從資本籌措與使用特征的角度，財務戰(zhàn)略可劃分為擴張型、穩(wěn)健型和防御型三 種類型。

　　1.擴張型財務戰(zhàn)略

　　擴張型戰(zhàn)略，又稱為進攻型的財務戰(zhàn)略，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元 化戰(zhàn)略而展開的。這種財務戰(zhàn)略是以實現公司資產規(guī)模的擴張為目的的。為了實施 這種戰(zhàn)略，公司往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部 籌資，更多地利用負債。公司資產規(guī)模的快速擴張，也往往會使公司的資產報酬率 在一個較長時期表現為相對的低水平。因此，這種財務戰(zhàn)略的特點是公司對外投資 規(guī)模不斷擴大，現金流出量不斷增多，資產報酬率下降，債務負擔增加。

　　該種戰(zhàn)略的優(yōu)點是通過新的產品或市場發(fā)展空間，可能會給公司未來帶來新的 利潤增長點和現金凈流量，其成功案例如日本的松下公司和我國的海爾集團;它的 缺點是一旦投資失誤，公司財務狀況可能惡化，甚至導致公司破產，其典型案例如 東亞金融危機后陷人困境的韓國大宇集團和我國的巨人集團。

　　2-穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略

　　穩(wěn)健型的財務戰(zhàn)略，又稱為穩(wěn)健發(fā)展型或加強型、平衡型財務戰(zhàn)略。它是為配 合公司實施對現有產品或服務的市場開發(fā)或市場滲透戰(zhàn)略而展開的。它是以實現公 司財務業(yè)績穩(wěn)定增長和資產規(guī)模平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施這種戰(zhàn)略的 公司，一般將盡可能優(yōu)化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率，將利潤積累 作為實現資產規(guī)模擴張的基本資金來源，且對利用負債來實現資產增長往往持十分 謹慎的態(tài)度。