[小編“星云流水”]本篇為2013《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第六章知識(shí)點(diǎn)精講：企業(yè)并購(gòu)流程，該知識(shí)點(diǎn)主要講解企業(yè)并購(gòu)九大流程。

　　本篇知識(shí)點(diǎn)關(guān)系：高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù) >> 第六章 企業(yè)并購(gòu) >> 第二節(jié) 企業(yè)并購(gòu)流程

　　目錄：

　　1.制定并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃　　

　　2.選擇并購(gòu)對(duì)象

　　3.發(fā)出并購(gòu)意向書(shū)

　　4.進(jìn)行盡職調(diào)查

　　5.進(jìn)行價(jià)值評(píng)估

　　6.開(kāi)展并購(gòu)談判

　　7.作出并購(gòu)決策

　　8.完成并購(gòu)交易

　　9.進(jìn)行并購(gòu)整合

　　一、制定并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃

　　企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)首先要明確并購(gòu)動(dòng)機(jī)與目的，并結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和自身實(shí)際情況，制訂并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃。企業(yè)有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃，通過(guò)詳細(xì)的信息收集和調(diào)研，為決策層提供可并購(gòu)對(duì)象。

　　比如，多元化戰(zhàn)略—混合并購(gòu);一體化戰(zhàn)略—縱(橫)向并購(gòu)

　　二、選擇并購(gòu)對(duì)象

　　選擇并購(gòu)對(duì)象是一個(gè)必須經(jīng)過(guò)的環(huán)節(jié)，也是并購(gòu)的重要環(huán)節(jié)。具體包括選擇并購(gòu)的行業(yè)和選擇目標(biāo)企業(yè)兩個(gè)方面。

　　三、發(fā)出并購(gòu)意向書(shū)

　　由并購(gòu)企業(yè)向被并購(gòu)企業(yè)發(fā)出并購(gòu)意向書(shū)是一個(gè)有用但不是法律要求的必須的步驟。實(shí)踐中也有很多企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，不發(fā)出并購(gòu)意向書(shū)，而只是與目標(biāo)企業(yè)直接接觸，口頭商談，一步到位。

　　一般來(lái)說(shuō)，并購(gòu)意向書(shū)的內(nèi)容要簡(jiǎn)明扼要。并購(gòu)意向書(shū)的內(nèi)容有些有法律約束力，有些沒(méi)有法律約束力，其中，保密條款、排他協(xié)商條款、費(fèi)用分?jǐn)倵l款、提供資料與信息條款和終止條款有法律約束力，其他條款的效力視并購(gòu)雙方的協(xié)商結(jié)果來(lái)定。

　　四、進(jìn)行盡職調(diào)查

　　在被并購(gòu)企業(yè)同意并購(gòu)時(shí)，并購(gòu)企業(yè)需進(jìn)一步對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查，以確定交易價(jià)格與其他條件。

　　五、進(jìn)行價(jià)值評(píng)估

　　并購(gòu)價(jià)值評(píng)估主要確定有關(guān)企業(yè)的價(jià)值以及并購(gòu)增值，是企業(yè)并購(gòu)中制定并購(gòu)策略、評(píng)價(jià)并購(gòu)方案、分析并購(gòu)增值來(lái)源、確定并購(gòu)支付成本的主要依據(jù)之一，因此價(jià)值評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)的中心環(huán)節(jié)，有著特殊的重要地位。

　　并購(gòu)價(jià)值評(píng)估主要是確定四個(gè)方面的價(jià)值：并購(gòu)企業(yè)價(jià)值、被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值、并購(gòu)后整體企業(yè)價(jià)值和并購(gòu)凈收益。

　　六、開(kāi)展并購(gòu)談判

　　談判主要涉及并購(gòu)的形式(是收購(gòu)股權(quán)、資產(chǎn)，還是整個(gè)企業(yè))、交易價(jià)格、 支付方式與期限、交接時(shí)間與方式、人員的處理、有關(guān)手續(xù)的辦理與配合、整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)程的安排、各方應(yīng)做的工作與義務(wù)等重大問(wèn)題。并購(gòu)合同是對(duì)這些問(wèn)題的具體細(xì)則化，也是對(duì)意向書(shū)內(nèi)容的進(jìn)一步具體化。具體細(xì)化后的問(wèn)題要落實(shí)在合同條款中，形成待批準(zhǔn)簽訂的合同文本。

　　七、作出并購(gòu)決策

　　(一)并購(gòu)雙方就并購(gòu)的可行性進(jìn)行決策

　　企業(yè)并購(gòu)的基本原則是成本效益原則，即并購(gòu)凈收益大于0，這樣并購(gòu)才是可行的。并購(gòu)凈收益計(jì)算方式如下：

　　并購(gòu)收益=并購(gòu)后整體企業(yè)價(jià)值 -并購(gòu)前并購(gòu)企業(yè)價(jià)值-并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值

　　并購(gòu)凈收益=并購(gòu)收益-并購(gòu)溢價(jià)-并購(gòu)費(fèi)用

　　其中：并購(gòu)溢價(jià)=并購(gòu)價(jià)格-并購(gòu)前被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值

　　(二)并購(gòu)雙方形成決議，同意并購(gòu)

　　并購(gòu)具有可行性，談判有了結(jié)果且合同文本已擬出，這時(shí)依法就需要召開(kāi)并購(gòu)雙方董事會(huì)，形成決議。形成決議后，董事會(huì)還應(yīng)將該決議提交股東大會(huì)討論，由股東大會(huì)予以批準(zhǔn)。

　　八、完成并購(gòu)交易

　　(一)簽署并購(gòu)合同

　　(二)支付并購(gòu)對(duì)價(jià)

　　(三)辦理并購(gòu)交接

　　九、進(jìn)行并購(gòu)整合

　　并購(gòu)交易結(jié)束后，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)盡快開(kāi)始就并購(gòu)后的企業(yè)進(jìn)行整合，包括戰(zhàn)略整合、管理整合、財(cái)務(wù)整合、人力資源整合、企業(yè)文化整合以及其他方面的整合內(nèi)容，有關(guān)組織結(jié)構(gòu)、 關(guān)鍵職位、報(bào)告關(guān)系、下崗、重組及影響職業(yè)的其他方面的決定應(yīng)該盡快制定、宣布并執(zhí)行。

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