[小編“娜寫年華”]東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2015年《高級會計實務(wù)》答疑精選：回收期法的未回收額現(xiàn)值。

　　【原題】：案例分析題

　　1. NMS互聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)公司（以下簡稱NMS公司）是由計算機工程師埃德雷于1997年成立的高新技術(shù)私人企業(yè)。NMS公司位于E國，該國政治穩(wěn)定，經(jīng)濟繁榮。E國歷任政府利用政府補助和稅收獎勵的方式促進科技發(fā)展。另外該國還規(guī)定用于研發(fā)的投資支出可以稅額抵免。如同全球范圍內(nèi)的其他政府一般，E國政府也投重資用于建設(shè)國家電子通訊網(wǎng)絡(luò)。然而，在2012年經(jīng)歷的一場經(jīng)濟衰退，導致該國不得不推遲此項投資計劃。

　　截至2012年，NMS公司已有在編雇員75人，總部地址設(shè)在新設(shè)立的工業(yè)辦公園區(qū)。在這些雇員中，有專業(yè)技術(shù)工程師從事研發(fā)工作；有工廠員工制造和組裝產(chǎn)品；也有專門的產(chǎn)品營銷和服務(wù)支持團隊。

　　產(chǎn)品領(lǐng)域：

　　在2012年，NMS公司有三個產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域——數(shù)據(jù)通訊部分、互聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)部分以及技術(shù)支持部分。

　　NMS公司將數(shù)據(jù)通訊部分出售給OEMs公司，OEMs公司將其應用于本公司硬件部。OEMs公司及其客戶均為有重大影響的大型國際公司。NMS公司的產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)品服務(wù)具有良好的聲譽，并且其價格也具有競爭優(yōu)勢。然而，NMS只占有少于1%的本土市場份額，并且面臨來自在國際市場上同樣競爭的超過20個重要供應商的競爭壓力。另外，OEMs的其中一個客戶占有其該領(lǐng)域40%的銷售份額。數(shù)據(jù)通訊部分國際市場份額由2001年的3300萬美元提高到2010年的8100萬美元。隨著技術(shù)的進步和日漸成熟，產(chǎn)品的生命周期越來越短。此時經(jīng)營的成功來自于低價生產(chǎn)大量的可靠配件。NMS公司在一個相對發(fā)達的國家生產(chǎn)配件，該國法律法規(guī)嚴明，規(guī)定了最大工作時間與最低工資標準。在每個NMS服務(wù)的國家，每種新部件均需要適當?shù)恼�府檢驗機構(gòu)予以核準。這種核準的過程耗時而且成本很高。

　　另一種產(chǎn)品領(lǐng)域是互聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)。NMS一開始提供舞弊偵察系統(tǒng)給一小部分大型終端客戶比如銀行、公共設(shè)施提供商以及全球制造商。另外，NMS還為每個客戶單獨識別其特殊的要求，并且它將產(chǎn)品客制化以滿足這些特別的需要和要求。NMS有專門的模塊設(shè)計人員可以方便顧客獲得其標準系統(tǒng)模塊所適用的特定互聯(lián)網(wǎng)需求。NMS產(chǎn)品的成功使其獲得了一項頗受尊重的由政府頒發(fā)的“數(shù)據(jù)通信科技創(chuàng)新”技術(shù)獎，這進一步提升了公司知名度。隨著品牌的認可度和名譽的提升，NMS成為毛利率超過40%的低量市場的成功經(jīng)營者之一。在這一特定市場它們只有兩到三個競爭者。不同于零部件生產(chǎn)，新的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品無需尋求政府認可。

　　NMS產(chǎn)品的復雜性意味著技術(shù)支持是它的第三個關(guān)鍵的經(jīng)營領(lǐng)域。在這一支持領(lǐng)域NMS也享有盛譽。然而，要維持其所需的支持水平越來越困難而且成本越來越高，因為公司并沒有一個提供給支持工程師的地理區(qū)分良好的互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。所有的技術(shù)支持均來自其總部。這種做法與其本國及國際大型服務(wù)支持類競爭者相左。

　　現(xiàn)狀：

　　NMS現(xiàn)階段生產(chǎn)的40%的零部件用于其產(chǎn)品。其他零部件，包括物半導體和微處理器，都是從一小部分精挑細選的國際供應商那里購入的。嚴峻的生產(chǎn)形勢已經(jīng)導致了間斷性的零部件供應短缺，造成生產(chǎn)、組裝和送貨的明顯滯后。

　　NMS仍舊是個相對不成熟的組織。它有市場銷售、技術(shù)研發(fā)、制造與采購等比較小型的功能性部門。雷仍然是個人承擔人員招聘和雇員培訓的角色。他發(fā)現(xiàn)NMS難以招到高水平的雇員，因為其相對較小的規(guī)模以及地理位置的原因難以吸引到對其未來發(fā)展有利的關(guān)鍵人才。

　　財務(wù)狀況：

　　為了應對不良內(nèi)部投資決策，雷已經(jīng)在推行一種更為普及的方法用以將成本收益數(shù)量化，試圖在其有限的資金和時間內(nèi)將競爭項目按重要性進行排序。近期內(nèi)NMS有A、B兩項新的投資項目，雷需要對其進行決策，相關(guān)資料如下表：

　　單位：萬美元

　　假定項目A與項目B都具有相同的風險且假定初始投資、營運資本增加以及殘值所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均在年末發(fā)生。

　　要求：

　　1. 簡要描述PEST模型并使用該模型分析NMS公司的宏觀環(huán)境。

　　2. 分析NMS公司所在競爭領(lǐng)域的行業(yè)環(huán)境。

　　3. 假設(shè)折現(xiàn)率為10%，請使用折現(xiàn)的回收期法簡要分析A、B兩個項目。

　�。≒/F，10%，1）=0.909，（P/F，10%，2）=0.826，（P/F，10%，3）=0.751，（P/F，10%，4）=0.683

　　正確答案：

　　1. 宏觀環(huán)境分析中的關(guān)鍵要素包括：政治和法律環(huán)境因素、經(jīng)濟環(huán)境因素、社會與文化環(huán)境因素、技術(shù)環(huán)境因素。宏觀環(huán)境分析的目的是要確定宏觀環(huán)境中影響行業(yè)和企業(yè)的關(guān)鍵因素，預測這些關(guān)鍵因素未來的變化，以及這些變化對企業(yè)影響的程度和性質(zhì)、機遇與威脅。針對NMS公司，具體分析如下：

　�。�1）政治和法律環(huán)境因素：

　　一般而言公司經(jīng)營的政治環(huán)境會非常明顯。政府可能會通過稅收政策或者法律程序等鼓勵或者不鼓勵某些經(jīng)濟行為。NMS所處的國家是穩(wěn)定的、繁榮的，其歷任政府都非常重視并且鼓勵科技發(fā)展。投資科技研發(fā)的公司將會獲得稅收鼓勵和優(yōu)惠。這些稅收優(yōu)惠對于NMS以及其國內(nèi)競爭者、國內(nèi)客戶而言都是開放的。同時，政府也通過一些公開的獎勵計劃促進技術(shù)的使用，NMS在近期就被授予其中的一項——“數(shù)據(jù)通訊技術(shù)創(chuàng)新”技術(shù)獎。

　　從案例給出的信息我們可以看出，政府自身也是通信技術(shù)的一個主要投資人。使用新技術(shù)的機器必須達到可靠性和可比性的一定標準。政府已經(jīng)推行了一系列認證措施保證這些標準得以實施，像這樣的程序可以保證技術(shù)次級產(chǎn)品不流入市場，實現(xiàn)源頭控制。

　　NMS公司所在國的法律規(guī)定了雇主責任以及雇員權(quán)利。NMS公司以及E國其他類似公司都必須在此限制條件下來評估工作的成本收益。一些組織通過轉(zhuǎn)移到法規(guī)相對寬松的國家以獲得競爭優(yōu)勢并且借此規(guī)避競爭者常常發(fā)生的合規(guī)成本。案例信息給出NMS公司有重大國際競爭者，那么這些競爭者中很可能有一些會采取這樣的策略，即把公司設(shè)立在法律法規(guī)沒有這么嚴格的國家。

　�。�2）經(jīng)濟因素：

　　經(jīng)濟周期或者經(jīng)營周期的階段能夠非常明顯地影響客戶的購買決策。案例信息指出2010年以來的全國性經(jīng)濟下滑已經(jīng)導致客戶對長期投資的熱衷度下降。盡管創(chuàng)新產(chǎn)品可能帶來的成本優(yōu)勢以及溝通優(yōu)勢會促使客戶最終投資于這些產(chǎn)品，然而客戶們?nèi)耘f會因為大的經(jīng)濟環(huán)境因素推遲他們的購買計劃。

　　盡管E國經(jīng)濟狀況惡化，其人工成本仍舊很高，這使得很多公司考慮是否要在該國投資并進行生產(chǎn)制造活動。

　�。�3）社會與文化因素：

　　有跡象表明，電子通訊與信息交換仍舊會持續(xù)影響公司的產(chǎn)品供應以及滿足持續(xù)增長需求的供應系統(tǒng)。所有證據(jù)都顯示在該互聯(lián)網(wǎng)上的服務(wù)功能的使用會有所增加。因此，盡管現(xiàn)階段需求下降，其后的互聯(lián)網(wǎng)溝通系統(tǒng)的創(chuàng)新應用也許將會帶來新的投資熱潮。

　�。�4）技術(shù)環(huán)境因素

　　技術(shù)因素是形成現(xiàn)有產(chǎn)品生命周期與新產(chǎn)品推介形式的一個重要因素。技術(shù)的部分是極為創(chuàng)新的，新技術(shù)與改良技術(shù)層出不窮。NMS必須瀏覽外部環(huán)境的技術(shù)變化并且評估它們將怎樣影響產(chǎn)品的未來。NMS同時也需要考慮這些技術(shù)能否被用于自身產(chǎn)品。

　　2.

　　購買者討價還價的能力：

　　NMS在兩個不相關(guān)的市場領(lǐng)域運作。在數(shù)據(jù)通信零部件市場領(lǐng)域，在此領(lǐng)域它只占有1%的市場份額，作為供應商的影響微乎其微�？蛻羰荗EMs，大型產(chǎn)業(yè)購買者之一，它們很可能會要求高質(zhì)低價、高可靠性的供應組合，并且極可能無法忍受訂單延遲。對于大型客戶而言隨時都有替代供應商資源并且轉(zhuǎn)換成本非常低。這種情況表明OEMs在該市場中有很強的討價還價的能力。

　　在第二個市場，即互聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)提供給大型終端客戶的市場，購買者擁有更小的討價還價的能力。NMS為每個顧客的特定需求提供特定產(chǎn)品，從一定程度上來說是訂制產(chǎn)品的一種。這使得顧客很難和其他潛在供應商比較產(chǎn)品質(zhì)量和價格。另外，此種產(chǎn)品購買方式也只屬于一小部分顧客，較低的討價還價水平使得此類產(chǎn)品具有較少的價格敏感度，因此具有更高的利潤空間。

　　供應商討價還價的能力：

　　NMS對其供應商沒有什么影響力。NMS從精挑細選的國際公司購買零部件，而NMS作為一個小公司幾乎沒有討價還價的能力，也就是說其供應商的議價能力非常強。

　　新進入者的威脅：

　　NMS所在的行業(yè)進入成本非常高。因為它所需要的資本以及知識產(chǎn)權(quán)較高，政府的支持也必不可少，然而政府針對技術(shù)的許可也極大限制了新的進入者。另外，退出成本也是新進入者需要考慮的因素。

　　替代品威脅：

　　高新技術(shù)行業(yè)本身而言因為新技術(shù)的出現(xiàn)就會替代現(xiàn)有產(chǎn)品及技術(shù)。因此在此行業(yè)的公司就需要特別關(guān)注外部技術(shù)變化并且識別此類風險。NMS由于規(guī)模小，反而成為其競爭優(yōu)勢，變化更靈活，能夠更快的掌握新變化新技術(shù)。

　　產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭狀況：

　　NMS兩個不同市場的競爭狀況非常不同。我們可以很明顯看出以高價低利經(jīng)營的市場份額其競爭非常激烈，NMS只占有市場份額的1%，NMS可以通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品差異化等獲得更高利潤和市場份額。

　　在互聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)領(lǐng)域，競爭強度明顯減少，因為在這個專業(yè)領(lǐng)域中只有一到兩個少量的競爭者。用波特的理論來說，NMS在該領(lǐng)域采用的是差別集中化戰(zhàn)略，因為它能夠為顧客提供客制化的產(chǎn)品和服務(wù)。在這個低量并且高利潤的領(lǐng)域，NMS應該同時確保擁有足夠的資源去滿足新顧客的要求。

　　3.

　　A、B兩個項目各年情況如下表所示：

　　項目A的回收期：2+215.10/225.30=2.95（年）

　　項目B的回收期：3+360.90/409.80=3.88（年）

　　根據(jù)以上計算，如果項目A和項目B是獨立項目，則項目A因投資回收期短而優(yōu)于項目B；如果這兩個項目是互斥項目，則應選擇項目A。

　　【學員提問】

　　我算的A項目第二年末，未回收額為100，乘以2年的折現(xiàn)率，應為82.6，B項目第三年末的未回收額為200，乘以3年的折現(xiàn)率，應為150.2，與答案不同。請指教，謝謝

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學員，您好：

　　第一年回收額的現(xiàn)值=500*0.909=454.50，第一年末的未回收額=1000-454.50=545.5，第二年回收額的現(xiàn)值=400*0.826=330.4，第二年末的未回收額=545.5-330.4=215.1.第三年回收額的現(xiàn)值=300*0.751=225.3>第二年末未回收額215.1，因此第三年末未回收額為0。

　　祝您學習愉快！

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