[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2015高會考試《高級會計實務》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理”第二節(jié)重點精講：融資決策，本節(jié)內(nèi)容主要介紹融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理。

　　【“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”相關知識點】

　　1.單一企業(yè)外部融資需要量預測

　　2.銷售增長、融資缺口與債務融資策略下的資產(chǎn)負債率

　　3.融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預測

　　4.融資規(guī)劃、企業(yè)可持續(xù)增長與增長管理策略

　　5.企業(yè)集團融資規(guī)劃

　　【重點精講】：融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理

　　（一）單一企業(yè)外部融資需要量預測

　　1.融資規(guī)劃依據(jù)的基本假定

　�。�1）市場預測合理假定。即假定企業(yè)根據(jù)市場分析與環(huán)境判斷所得出的銷售及增長預測，已涵蓋涉及未來年度市場變動風險的所有因素，因此其預測結(jié)果相對合理、恰當。

　　（2）經(jīng)營穩(wěn)定假定。即假定企業(yè)現(xiàn)有盈利模式穩(wěn)定、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率也保持不變，由此，企業(yè)資產(chǎn)、負債等要素與銷售收入間的比例關系在規(guī)劃期內(nèi)將保持不變。

　　（3）融資優(yōu)序假定。即假定企業(yè)融資按照以下先后順序進行：先內(nèi)部融資、后債務融資，最后為權益融資。

　　2.企業(yè)外部融資需要量的規(guī)劃方法

　�。�1）銷售百分比法

　�、俅_定銷售百分比

　　銷售收入與資產(chǎn)負債表有關項目的百分比可以根據(jù)基期有關數(shù)據(jù)確定。在確定時假設所有資產(chǎn)和負債項目隨銷售收入的變動而同比例變動。

　　預測期末資產(chǎn)需要量=預計銷售收入×資產(chǎn)占銷售百分比

　　預測期末負債需要量=預計銷售收入×負債占銷售百分比

　　預測期末所有者權益需要量=基期所有者權益+預計銷售收入×預計銷售凈利率×（1-股利支付率）

　　外部融資需要量=預測期末資產(chǎn)需要量-預測期末負債需要量-預測期末所有者權益需要量。

　�。�2）公式法

　　外部融資需要量=資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長額-負債占銷售百分比×銷售增長額-預計銷售收入×預計銷售凈利率×（1-預計現(xiàn)金股利支付率）

　　=（A×S0×g）-（B×S0×g）- S0×（1+g）×P×（1-d）

　　式中：A、B分別代表資產(chǎn)、負債項目占基期銷售收入的百分比；S0為基期銷售收入額；g為預測期的銷售增長率；P為預計銷售凈利率；d為預計現(xiàn)金股利支付率。

　　【提示】在實際工作中，其實并非所有資產(chǎn)和負債都與銷售收入同比例增長，因此，在作具體融資規(guī)劃時要看題目的假設條件，即假設哪些資產(chǎn)、哪些負債與銷售收入同比例增長，與銷售收入同比例增長的資產(chǎn)、負債項目屬于敏感性項目。由此，外部融資需要量計算公式變?yōu)椋?/P>

　　外部融資需要量=敏感性資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長額－敏感性負債占銷售百分比×銷售增長額－預計銷售收入×預計銷售凈利率×（1－預計現(xiàn)金股利支付率）

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