[小編“娜寫(xiě)年華”] 東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：本篇為2015高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理”第二節(jié)重點(diǎn)精講：融資決策，本節(jié)內(nèi)容主要介紹融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理。

　　【“融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測(cè)

　　2.銷(xiāo)售增長(zhǎng)、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率

　　3.融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)

　　4.融資規(guī)劃、企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)與增長(zhǎng)管理策略

　　5.企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃

　　【重點(diǎn)精講】：融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理

　　（四）融資規(guī)劃、企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)與增長(zhǎng)管理策略

　　1.提高公司增長(zhǎng)速度的主要驅(qū)動(dòng)因素

　　從可持續(xù)增長(zhǎng)率公式可看出，降低現(xiàn)金股利發(fā)放率（d）、提高銷(xiāo)售凈利率水平（P）、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力（1/A）等，都是提高公司增長(zhǎng)速度的主要驅(qū)動(dòng)因素。而驅(qū)動(dòng)因素一旦受限，則將成為制約公司增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。這就說(shuō)明，企業(yè)管理層在確定未來(lái)預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)時(shí)（如選擇內(nèi)部增長(zhǎng)、維持性增長(zhǎng)還是“超常增長(zhǎng)”，即通過(guò)權(quán)益融資來(lái)推動(dòng)公司增長(zhǎng)），應(yīng)仔細(xì)審視公司既定的財(cái)務(wù)政策和現(xiàn)在財(cái)務(wù)資源條件，努力維持公司健康、有序增長(zhǎng)。

　　2.增長(zhǎng)管理策略

　　（1）企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，將面臨資本需要和融資壓力。超高速增長(zhǎng)可行的財(cái)務(wù)策略：

　�、侔l(fā)售新股；

　　②增加借款以提高財(cái)務(wù)杠桿比率；

　　③削減股利，增加留存收益；

　�、軇冸x無(wú)效資產(chǎn)，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

　�、莨┴浨�道選擇，降低存貨占用資金；

　�、尢岣弋a(chǎn)品價(jià)格。

　�。�2）實(shí)際增長(zhǎng)低于可持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，表明市場(chǎng)萎縮，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。緩慢增長(zhǎng)可行的財(cái)務(wù)策略：

　�、僦Ц豆衫�；

　�、趦�(nèi)部投資；

　�、凼召�(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)；

　�、芑刭�(gòu)股份。

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