[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：本篇為2016年《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》答疑精選：每股收益無差異點(diǎn)計(jì)算。

　　【原題】案例分析題

　　G公司總資產(chǎn)80000萬元，舉債20000萬元，債務(wù)利率10%，所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6000萬股，以10元/股發(fā)行價(jià)格募集資本60000萬元。公司擬于下一年度投資某新項(xiàng)目，投資總額達(dá)40000萬元�，F(xiàn)有兩種融資方案：（1）增發(fā)普通股4000萬股（發(fā)行價(jià)不變〕；（2）向銀行借款40000萬元，且新增債務(wù)利率因資產(chǎn)負(fù)債率提高而升到12%.

　　假定新項(xiàng)目預(yù)計(jì)的息稅前利潤為15000萬元。

　　要求：采用EBIT－EPS分析法，對(duì)融資方案進(jìn)行選擇。

　　正確答案：

　　【方法1】直接計(jì)算并比較每個(gè)方案的EPS。

　　方案一每股收益=（15000－2000）×（1－25%）/10000=0.975（元）

　　方案二每股收益=（15000－6800）×（1－25%）/6000=1.025（元）

　　應(yīng)選擇方案二（舉債融資）

　　【方法二】計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差異點(diǎn)

　　[（EBIT-2000）×（1-25%）]/10000=[（EBIT-6800）×（1-25%）]/6000

　　EBIT=14000（萬元）

　　由于項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT（15000萬元）大于所測(cè)算后的兩平點(diǎn)，因此債務(wù)融資是最佳的。

　　知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理

　　【學(xué)員提問】

　　老師您好！請(qǐng)問該例題中的EBIT＝14000是怎么求出來的？

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　根據(jù)等式

　　[（EBIT-2000）×（1-25%）]/10000=[（EBIT-6800）×（1-25%）]/6000

　　推導(dǎo)出

　　6000×[（EBIT-2000）×（1-25%）]=10000×[（EBIT-6800）×（1-25%）]

　　6000×（EBIT-2000）=10000×（EBIT-6800）

　　6000×EBIT-6000×2000=10000×EBIT-10000×6800

　　EBIT=（10000×6800-6000×2000）/（10000-6000）

　　EBIT=14000（萬元）

　　給您一個(gè)記憶技巧，每股收益無差異點(diǎn)的息稅前利潤=（大股×大利-小股×小利）/（大股-小股）

　　希望可以幫助到您，如有其它問題歡迎繼續(xù)交流~~

　　祝您學(xué)習(xí)愉快！