案例分析題四(本題10分)

　　A公司是國內(nèi)具有一定知名度的大型企業(yè)集團(tuán)，近年來一直致力于品牌推廣和規(guī)模擴(kuò)張，每年資產(chǎn)規(guī)模保持20%以上的增幅。為了對各控股子公司進(jìn)行有效的業(yè)績評價，A公司采用了綜合績效評價方法，從盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長狀況等四個方面對各控股子公司財務(wù)績效進(jìn)行定量評價。具體指標(biāo)及其權(quán)數(shù)如下：

　　同時，A公司還從戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響和社會貢獻(xiàn)等八個方面對各控股子公司進(jìn)行管理績效定性評價。

　　為便于操作，A公司選取財務(wù)指標(biāo)中權(quán)數(shù)最高的基本財務(wù)指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)，對凈資產(chǎn)收益率達(dá)到15%及以上的子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎勵，獎勵水平為該總經(jīng)理當(dāng)年年薪的20%。下表為A公司下屬的M控股子公司2010年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)：

　　經(jīng)過對M公司業(yè)績指標(biāo)的測算，M公司最終財務(wù)績效定量評價分?jǐn)?shù)為83分，管理績效定性評價分?jǐn)?shù)為90分。

　　要求：

　　1. 分別計算M公司2010年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)(要求列出計算過程)。

　　2.測算M公司綜合績效評價分?jǐn)?shù)，并依據(jù)綜合績效評價分?jǐn)?shù)判斷其歸屬的評價級別和評價類型(要求列出計算過程)。

　　3.判斷A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)對子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎勵是否恰當(dāng)，并簡要說明理由。

　　【分析與解釋】

　　1. 凈資產(chǎn)收益率=0.26/3.8×≈6.84%(1分)

　　總資產(chǎn)報酬率=(0.12+0.36)/6.8×≈7.06%(1分)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7.48/6.8×=110%(或1.1次)(1分)

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=7.48/1.87×=400%(或4次)(1分)

　　資產(chǎn)負(fù)債率=3.06/6.8×=45%(1分)

　　已獲利息倍數(shù)=(0.12+0.36)/0.12=4倍(1分)

　　2. M公司綜合績效評價分?jǐn)?shù)=83×70%+90×30%=85.1分(1分)

　　根據(jù)其評價分?jǐn)?shù)，M公司評價級別為A(0.5分)，評價類型為優(yōu)(0.5分)。

　　3. A公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為獎勵標(biāo)準(zhǔn)不恰當(dāng)。

　　理由：僅使用凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行評價不全面(或：不符合全面性原則;或：沒有綜合考慮財務(wù)、非財務(wù)業(yè)績評價指標(biāo))(0.5分)，并對管理層經(jīng)營管理水平進(jìn)行定性評價(0.5分)。

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