【2020考季】假設(shè)該公司的股票現(xiàn)在市價為45元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為48元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者下降25%，年無風(fēng)險報價利率為4%，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，下列說法錯誤的有（ ?。?/p>
正確答案：
上行股價Su=股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)=45×（1+33.33%）=60（元）
下行股價Sd=股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)=45×（1-25%）=33.75（元）
股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=60-48=12（元）
股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0
套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=（12-0）/（60-33.75）=0.4571
購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0.4571×45=20.57（元）
借款=（到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權(quán)到期日價值）/（1+r）=（33.75×0.4571-0）/（1+2%）=15.12（元）。
金融期權(quán)價值的評估方法
知識點出處
第七章 期權(quán)價值評估
知識點頁碼
2020年考試教材第178,179,180,181,182,183,184,185,186,187,188,189,190,191,192,193頁
金融期權(quán)價值的評估方法
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