判斷題

【2019考季】從股東財富最大化視角考慮，使用債務(wù)籌資進行納稅籌劃必須滿足總資產(chǎn)報酬率（息稅前）大于債務(wù)利息率的前提條件。（　?。?/p>

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正確答案：

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試題解析

權(quán)益凈利率（稅前）=總資產(chǎn)報酬率（息稅前）+[總資產(chǎn)報酬率（息稅前）-債務(wù)利息率]×產(chǎn)權(quán)比率，由上式可知，當(dāng)且僅當(dāng)總資產(chǎn)報酬率（息稅前）大于債務(wù)利息率時，負債籌資才能給股東帶來正的財務(wù)杠桿效應(yīng)，有利于股東財富的增加。當(dāng)總資產(chǎn)報酬率（息稅前）小于債務(wù)利息率且大于零時，產(chǎn)權(quán)比率越大，節(jié)稅收益越大，但股東財富的減少幅度也越大。因此，從股東財富最大化視角考慮，使用債務(wù)籌資進行納稅籌劃必須滿足總資產(chǎn)報酬率（息稅前）大于債務(wù)利息率的前提條件。