(一)可持續(xù)財務理論
    可持續(xù)的財務思想認為,企業(yè)銷售收入的增長在企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營效率和外部市場環(huán)境不變的情況下,取決于企業(yè)資產(chǎn)的增長,而企業(yè)資產(chǎn)的增長必須等于企業(yè)負債和股東權益的增長。因此,若不增發(fā)新股籌資,不改變企業(yè)財務政策,同時企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營效率和外部市場環(huán)境不變,則企業(yè)的銷售增長率應等于資產(chǎn)增長率加上企業(yè)權益增長率。這種增長率一般不會消耗企業(yè)的財務資源,是一種可持續(xù)的增長速度。因此,可持續(xù)增長率可定義為,不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。
    可持續(xù)財務管理戰(zhàn)略,構建的理論基礎主要有:1.可持續(xù)發(fā)展理論。企業(yè)在發(fā)展、運營及制定戰(zhàn)略時,應充分考慮資源耗費和環(huán)境保護問題,使企業(yè)的投資決策符合國家可持續(xù)發(fā)展的政策方向。可持續(xù)發(fā)展理論強調(diào)企業(yè)應在經(jīng)濟增長中實現(xiàn)與人類社會和生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展,并不斷提高經(jīng)濟增長質量。2.可持續(xù)增長理論。從財務管理角度來看,公司的可持續(xù)增長就是在維持現(xiàn)有財務結構的前提下,可獲得的最大銷售增長。在不需要進行財務結構大調(diào)整的情況下,可持續(xù)增長理論為公司追求銷售增長比率最大化提供了可能。3.基于價值的管理是以為股東創(chuàng)造價值為目標的一種公司經(jīng)營管理模式。它是以追逐企業(yè)價值最大化為內(nèi)在要求而建立的以價值評估為基礎、以規(guī)劃價值為目標、以管理決策為手段,整合各種價值驅動因素和管理技術,梳理管理與業(yè)務過程的新型管理框架。其意義在于使財務管理立足于價值創(chuàng)造而非單純的賬面收益。

(二)企業(yè)財務戰(zhàn)略內(nèi)涵
    財務戰(zhàn)略是指企業(yè)為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略,增強競爭力,在研究、分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的基礎上,對企業(yè)財務活動進行全局性、長期性和創(chuàng)新性的籌劃,并確保其執(zhí)行的過程。它是企業(yè)戰(zhàn)略管理的一個不可缺少的組成部分,它從屬于企業(yè)戰(zhàn)略,是為企業(yè)戰(zhàn)略服務的。財務戰(zhàn)略的選擇,決定著公司財務資源配置的取向和模式,影響著公司理財活動行為和效率。因此,公司必須科學地選擇財務戰(zhàn)略,以規(guī)范和優(yōu)化公司的理財行為,提高理財效率。

(三)可持續(xù)發(fā)展與企業(yè)財務戰(zhàn)略的關系
    企業(yè)財務戰(zhàn)略作為企業(yè)總戰(zhàn)略的核心,其作用就像企業(yè)的造血機器,只有財務戰(zhàn)略制定和實施得好,企業(yè)才會有動力和極大的潛力來提升發(fā)展質量,促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。反之,可持續(xù)發(fā)展也會約束和激勵企業(yè)財務戰(zhàn)略。從國內(nèi)外大多數(shù)企業(yè)發(fā)展和財務發(fā)展的理論研究與實踐調(diào)查中看出,企業(yè)財務戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展相輔相成,相互影響,相互促進,相互制衡,兩者具有密切的相關性,而且其相關度極強。
    從企業(yè)財務資源的角度來看,企業(yè)可持續(xù)發(fā)展是指在不耗盡財務資源的情況下,企業(yè)銷售額預期增長的最大比率與實際增長比率之間的差額。該差額越小,表明企業(yè)基于財務資源的可持續(xù)競爭優(yōu)勢水平越高;而該差額越大,則表明企業(yè)基于財務資源的可持續(xù)競爭優(yōu)勢水平越低。公司必須在銷售額目標與經(jīng)營效率和企業(yè)財務資源方面搞好平衡,才能保持可持續(xù)的健康增長。在研究企業(yè)可持續(xù)增長時,美國經(jīng)濟學家希金斯教授將企業(yè)可持續(xù)成長率定義為“在不需要耗盡財務資源的情況下,企業(yè)銷售所能增長的最大比率”。而另一位財務學家范·霍恩教授則定義為保持與“企業(yè)現(xiàn)實和金融市場狀況相符合的銷售增長率”。他們認為,由于企業(yè)要以發(fā)展求生存,銷售增長是任何企業(yè)都必須重視的問題。企業(yè)增長的財務意義是資金增長。在銷售增長時企業(yè)往往需要補充資金,這主要是因為銷售增加通常會引起存貨和應收賬款等資產(chǎn)的增加。
    銷售增長得越多,需要的資金越多。從資金來源上看,企業(yè)增長的實現(xiàn)方式有三種:完全依靠內(nèi)部資金增長(即內(nèi)含增長率)、主要依靠外部資金的增加、平衡增長。所謂平衡增長,就是保持目前的財務結構和與此有關的財務風險,按照股東權益的增長比例增加借款,以此支持銷售增長。這種增長率,一般不會消耗企業(yè)的財務資源,是一種可持續(xù)的增長速度。

    總之,企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展有著極為重要的作用,不僅因為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是以穩(wěn)定持續(xù)不斷的資金流為基礎的,如果企業(yè)的資金流不能正常進行,輕者會影響企業(yè)的正常發(fā)展,重者會使企業(yè)破產(chǎn)倒閉,而且企業(yè)財務還具有配置資源、優(yōu)化資源分配的功能,對企業(yè)核心競爭力的培育有極為重要的作用。就整個企業(yè)的財務戰(zhàn)略制定來看,應以增強企業(yè)核心能力、保持企業(yè)長期競爭優(yōu)勢為出發(fā)點。