二、現(xiàn)金流分析的優(yōu)越性

　　與靜態(tài)的財務(wù)比率相比，現(xiàn)金流指標(biāo)在財務(wù)預(yù)警指標(biāo)中，因不受會計制度選擇不同而有顯著差異且不易于管理層通過調(diào)整粉飾結(jié)果，從而體現(xiàn)了一定的優(yōu)越性�，F(xiàn)金流是財務(wù)預(yù)警的對象和內(nèi)容，其優(yōu)越性主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

　　1.現(xiàn)金流比利潤更真實地反映企業(yè)的收益質(zhì)量

　　收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果收益能如實反映公司的業(yè)績，則認(rèn)為收益質(zhì)量好;如果收益不能很好地反映公司業(yè)績，則認(rèn)為收益的質(zhì)量較差�，F(xiàn)金流比利潤更能說明企業(yè)的收益質(zhì)量。以會計權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的賬面利潤與賬面成本難以真實反映企業(yè)的現(xiàn)金性收益與現(xiàn)金性支出。由于應(yīng)收賬款的存在及人為夸大利潤或縮小利潤，根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的利潤指標(biāo)在反映企業(yè)的收益方面確實容易導(dǎo)致一定的“水分”。多年的實證研究表明，按照應(yīng)計制編制的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表最容易被管理者所粉飾，因此上市公司利潤指標(biāo)含金量差異很大。而現(xiàn)金流指標(biāo)，恰恰彌補了權(quán)責(zé)發(fā)生制在這些方面的不足，按照收付實現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表被人為粉飾的可能性很小，這也是西方國家非常重視現(xiàn)金流量分析的原因。所以，關(guān)注現(xiàn)金流指標(biāo)，甩干利潤指標(biāo)中的“水分”，重點考察企業(yè)經(jīng)營活動中現(xiàn)金流的情況，才能使投資者和債權(quán)人更充分地認(rèn)識企業(yè)真實的價值創(chuàng)造。

　　2.現(xiàn)金流能更好地反映企業(yè)的償債能力

　　在國外，破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有85%的企業(yè)是盈利情況非常好的企業(yè)。這些企業(yè)雖有大量的流動資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債，最終破產(chǎn)清算。傳統(tǒng)的根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動比率雖然在一定程度上反映了企業(yè)的流動性，但卻有很大的局限性。其主要表現(xiàn)為：作為流動資產(chǎn)主要部分的存貨并不能很快變?yōu)榭蓛攤�的現(xiàn)金;存貨用成本計價而不能反映變現(xiàn)凈值;流動資產(chǎn)中的待攤費用并不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。同樣地，速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，而賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，如果應(yīng)收賬款的金額過大或質(zhì)量較差，那么即使速動比率保持在1:1左右，也不能說明企業(yè)的短期償債能力強，相反企業(yè)的短期償債能力可能較低，但是卻給投資者、債權(quán)人傳遞了錯誤的信息。從償債能力的角度看，毫無疑問，現(xiàn)金流量指標(biāo)比傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)更具有說服力。

　　3.現(xiàn)金流有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性

　　財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力，也叫財務(wù)適應(yīng)能力。這種能力來源自現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量超過支付現(xiàn)金的需要，有剩余的現(xiàn)金時，企業(yè)適應(yīng)性就強。因此，通常用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求(指投資需求或承諾支付等)進(jìn)行比較來衡量企業(yè)的財務(wù)彈性。通過現(xiàn)金流量信息可以了解企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化的能力，而這一信息從傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)是無法獲得的。

　　4.現(xiàn)金流在一定程度上提高了企業(yè)之間會計信息的可比性

　　傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)由于受會計政策、會計估計方法的影響而有所差異，不同企業(yè)的利潤指標(biāo)因口徑不一致而不具有可比性，現(xiàn)金流量的估價方法以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)，排除了權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則等傳統(tǒng)會計方法的估計因素，剔除了各企業(yè)對同樣交易和事項采用不同會計處理方法所造成的影響，從而使不同企業(yè)所報告的經(jīng)營業(yè)績具有更高的可比性。

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