2014《財務與會計》沖刺知識點：股利分配的政策

　　【小編導言】我們一起來學習2014《財務與會計》重要沖刺知識點：股利分配的政策。

　　【內容導航】：

　　(一)剩余股利政策

　　(二)股利政策的理論分析

　　本知識點屬于《財務與會計》第六章股利分配第二節(jié)股利分配的政策的內容。

　　【知識點】：股利分配的政策

　　一、股利分配政策

　�。ㄒ唬┦Ｓ喙衫�政策

　　1．含義

　　在企業(yè)有良好投資機會時，根據(jù)公司設定的目標資本結構，確定目標資本結構下投資所需的股東權益資本，先最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的所有者權益資本，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放給股東

　　2．優(yōu)缺點

　　優(yōu)點：有利于公司保持理想的資金結構，充分利用籌資成本最低的資金來源，使綜合資金成本降至最低

　　缺點：會造成股票價格波動

　�。ǘ�）固定股利政策

　　1．含義

　　企業(yè)將每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在一定時期內保持不變

　　2．優(yōu)缺點

　　優(yōu)點：

　�。�1）有利于樹立公司良好的形象

　　（2）有利于投資者安排股利收入和支出

　�。�3）有利于向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，穩(wěn)定股票價格

　　缺點：會造成股利的支付與盈余脫節(jié)，當企業(yè)盈余較低時，仍然要支付固定的股利，這可能導致資金短缺，出現(xiàn)財務狀況惡化

　　（三）固定股利支付率政策

　　1．含義

　　企業(yè)確定一個股利占盈余的比例，即股利支付比率，并在一定時期保持不變

　　2．優(yōu)缺點

　　優(yōu)點:發(fā)放的股利隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則

　　缺點:導致各年股利不穩(wěn)定，波動較大，不利于穩(wěn)定股價，容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺

　�。ㄋ模┑驼�常股利加額外股利政策

　　1．含義

　　企業(yè)在一般情況下，每年發(fā)放數(shù)額較低的股利，當盈余較多時，企業(yè)再根據(jù)實際盈余向股東發(fā)放額外股利的政策

　　2．優(yōu)點

　　（1）有利于公司靈活掌握資金的調配

　�。�2）有利于維持股價的穩(wěn)定，從而增強股東對公司的信心

　�。�3）有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入

　　二、股利政策的理論分析

　　1．股利無關論

　　（1）含義

　　股利政策不會影響企業(yè)的市場價值

　�。�2）主要觀點

　　在完全市場中，投資者并不關心企業(yè)股利的發(fā)放，對股利和資本收益沒有偏好，企業(yè)的價值完全由企業(yè)的投資獲利能力決定

　�。�3）代表政策：剩余股利政策

　　2．股利相關論

　�。�1）含義：企業(yè)的股利決策對企業(yè)的價格有影響，并不是無關的。

　　（2）主要觀點：在現(xiàn)實生活中，完全市場是不存在的，企業(yè)發(fā)放的股利是在受到各種制約因素影響下進行的。

　�。�3）代表政策：固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策

　　（4）影響股利分配的因素

　�、俜�律因素:如公司法規(guī)定企業(yè)不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利；規(guī)定企業(yè)必須按凈利潤的一定比例提取法定盈余公積金等

　　②股東因素：依靠股利維持生活的股東，往往要求企業(yè)發(fā)放穩(wěn)定的股利，反對企業(yè)留存過多的利潤；控股權股東希望企業(yè)不分配股利

　�、燮髽I(yè)因素:企業(yè)對經(jīng)營前景的看法,有良好的投資機會，少發(fā)股利；缺乏良好的投資機會，發(fā)放較高的股利

　�、芷渌�因素:債務合同約束、通貨膨脹等因素