2018《財務(wù)與會計》預(yù)習(xí)考點：貼現(xiàn)法（2）

來源：東奧會計在線責(zé)編：王興超2018-02-28 13:08:25

報名指導(dǎo)

資料下載

課程領(lǐng)劵

專享福利

稅務(wù)師備考學(xué)習(xí)是一個漫長的過程，合理的制定學(xué)習(xí)計劃，還要嚴(yán)格要求自己，確保學(xué)習(xí)計劃得到一絲不茍的執(zhí)行，學(xué)習(xí)不是空想，而是要付諸行動。

【內(nèi)容導(dǎo)航】

貼現(xiàn)法

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務(wù)與會計》投資管理

【知識點】貼現(xiàn)法

貼現(xiàn)法

3.現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

(1)含義

現(xiàn)值指數(shù)(Present Value Index )是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值比率。

(2)計算公式

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

(3)決策原則

若現(xiàn)值指數(shù)大于1,方案可行

對于獨立投資方案而言,現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。

(4)優(yōu)缺點

①優(yōu)點

便于對投資規(guī)模不同的獨立投資方案進行比較和評價(與凈現(xiàn)值法,年金凈流量法的區(qū)別)。

②缺點

所采用的貼現(xiàn)率不易確定(與凈現(xiàn)值一樣)。

【提示】

屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

4.內(nèi)含報酬率法(Internal Rate ofReturn,記作IRR)

(1)含義：是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。

(2)計算：找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

①特殊條件下的簡便算法

稅務(wù)師

適合于建設(shè)期為0，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，即符合普通年金形式。

確定方法：直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結(jié)合內(nèi)插法來確定。

②一般條件下：逐步測試法

它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式,逐步測試法就是要通過逐步測試找到一個能夠使凈現(xiàn)值大于零，另一個使凈現(xiàn)值小于零的兩個最接近的折現(xiàn)率，然后結(jié)合內(nèi)插法計算IRR。

(3)決策原則

內(nèi)含報酬率大于或等于資金成本的方案為可行方案

多個方案中，應(yīng)選擇內(nèi)含報酬率最大的方案為優(yōu)

總結(jié)：指標(biāo)間的比較

(1)相同點

第一，考慮了資金時間價值;

第二，考慮了項目期限內(nèi)全部的現(xiàn)金流量;

第三，在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致。

當(dāng)凈現(xiàn)值>0時，年金凈流量>0，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報酬率>投資人期望的最低投資報酬率;

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時，年金凈流量=0，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=投資人期望的最低投資報酬率;

當(dāng)凈現(xiàn)值<0時，年金凈流量<0，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<投資人期望的最低投資報酬率。

區(qū)別

指標(biāo)	凈現(xiàn)值	年金凈流量	現(xiàn)值指數(shù)	內(nèi)含報酬率
是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響	是	是	是	否
是否反映項目投資方案本身報酬率	否	否	否	是
是否直接考慮投資風(fēng)險大小	是	是	是	否
指標(biāo)性質(zhì)	絕對數(shù)	絕對數(shù)	相對數(shù)，反映投資效率	相對數(shù)，反映投資效率