權(quán)益資本成本_2019年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》答疑精選




備考2019年稅務(wù)師的同學(xué)們準(zhǔn)備好了嗎?報(bào)名已經(jīng)開(kāi)始了,進(jìn)入復(fù)習(xí)的同學(xué)們有疑惑、有問(wèn)題要及時(shí)溝通,在解決問(wèn)題的過(guò)程中,我們也會(huì)一起成長(zhǎng)進(jìn)步的。
【學(xué)員提問(wèn)】
第一小問(wèn)利息為何要除以6%,這個(gè)公式在哪里可以找到?
【相關(guān)例題】
大宇公司是一家生產(chǎn)企業(yè),2017年有關(guān)資料如下:
生產(chǎn)并銷(xiāo)售A產(chǎn)品,當(dāng)年銷(xiāo)售(正常經(jīng)營(yíng)條件)6000件,單價(jià)為1000元/件,變動(dòng)成本率40%,固定成本為1320000元。
大宇公司資本總額的賬面價(jià)值1000萬(wàn)元,其中債務(wù)資本占40%,稅前債務(wù)利息率為5%;權(quán)益資本占60%。債務(wù)資本金的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值。所得稅稅率為25%。
假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12%,所得稅稅率為25%。大宇公司股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2,當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4,兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5。
根據(jù)上述資料,回答下列問(wèn)題:
(1)若以后各期的EBIT保持不變,且凈利潤(rùn)全部分配,則大宇公司的總價(jià)值為( )。
A.28000000元
B.30000000元
C.32000000元
D.45000000元
(2)大宇公司加權(quán)資本成本為( )。
A.5.7%
B.4.5%
C.8.7%
D.5.6%
(3)大宇公司2017年盈虧臨界本點(diǎn)作業(yè)率為( )。
A.34.67%
B.35.67%
C.36.67%
D.37.67%
(4)2018年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別為( )。
A.1.56,1.06
B.1.58,1.1
C.1.56,1.1
D.1.58,1.06
1、正確答案:B
【知識(shí)點(diǎn)】公司價(jià)值分析法
答案解析 :
(1)大宇公司的總價(jià)值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%+1000×10000×40%=30000000(元)。
解題思路 :
2、正確答案:A
【知識(shí)點(diǎn)】加權(quán)資本成本
答案解析 :
(2)大宇公司股票的β系數(shù)=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25,權(quán)益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%,權(quán)益資本價(jià)值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%=26000000(元),

解題思路 :
3、正確答案:C
【知識(shí)點(diǎn)】盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率
答案解析 :
(3)盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額=1320000/(1-40%)=2200000(元),盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=2200000/(6000×1000)=36.67%。(4)2018年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=[6000×1000×(1-40%)]/[6000×1000×(1-40%)-1320000]=1.58,2018年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[6000×1000×(1-40%)-1320000]/[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]=1.1,選項(xiàng)B正確。
解題思路 :
4、正確答案:B
【知識(shí)點(diǎn)】其他知識(shí)點(diǎn)
【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
答案解析 :
【東奧答疑】
哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:
6%是權(quán)益資本成本,是我們根據(jù)已知條件求得的,如下:
大宇公司股票的β系數(shù)=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25,
權(quán)益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%。
[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%這個(gè)式子求解的就是股權(quán)的價(jià)值,
總價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)價(jià)值。
所以就是大宇公司的總價(jià)值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%+1000×10000×40%=30000000(元)您再理解一下!
2019年稅務(wù)師報(bào)名正在進(jìn)行中,想要取得稅務(wù)師資格證的考生們抓住這次機(jī)會(huì),趕緊報(bào)名,同時(shí)也要行動(dòng)起來(lái),好好復(fù)習(xí),堅(jiān)持不懈的努力一定會(huì)有收獲的。
注:答疑內(nèi)容出自東奧《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》東奧教研團(tuán)隊(duì)
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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