證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益_2022年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)




資產(chǎn)的收益與收益率 | 資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量 | 證券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益 |
只有努力攀登頂峰的人,才能把頂峰踩在腳下。只有了解稅務(wù)師重要知識(shí)點(diǎn),并且在課后認(rèn)真學(xué)習(xí),積極記憶,才能順利的通過(guò)稅務(wù)師考試。以下為《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目基礎(chǔ)階段的必備知識(shí)點(diǎn),希望各位考生一定要多加重視!
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益
【所屬章節(jié)】
第一章 財(cái)務(wù)管理概論
【知識(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益
證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益
(一)證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率
式中,E(RP)表示證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率;E(Ri)表示組合內(nèi)第i項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率;Wi表示第i項(xiàng)資產(chǎn)在整個(gè)組合中所占的價(jià)值比例。
(二)證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散功能
兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式:
2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn),是可以通過(guò)證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。它是指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性。對(duì)于特定企業(yè)而言,公司風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)不利影響的可能性;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn),是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)的可能影響。
3.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
(1)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的含義
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(β系數(shù))
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小用β系數(shù)來(lái)衡量。單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。
式中,ρi,m表示第i項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù);σi表示該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差,反映該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大??;σm表示市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差,反映市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。
(3)市場(chǎng)組合
是指由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合,市場(chǎng)組合的收益率指的是市場(chǎng)平均收益率;由于包含了所有的資產(chǎn),因此市場(chǎng)組合中非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除,所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),其β系數(shù)等于1。
注:以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)班授課講義
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