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證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益_2022年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點

來源:東奧會計在線責(zé)編:楊晨2022-07-04 16:42:47
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資本資產(chǎn)定價模型

只有努力攀登頂峰的人,才能把頂峰踩在腳下。只有了解稅務(wù)師重要知識點,并且在課后認真學(xué)習(xí),積極記憶,才能順利的通過稅務(wù)師考試。以下為《財務(wù)與會計》科目基礎(chǔ)階段的必備知識點,希望各位考生一定要多加重視!

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證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益_2022年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

【所屬章節(jié)】

第一章 財務(wù)管理概論

【知識點】證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

(一)證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

式中,E(RP)表示證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率;E(Ri)表示組合內(nèi)第i項資產(chǎn)的預(yù)期收益率;Wi表示第i項資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例。

(二)證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險及其衡量

1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險分散功能

兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式:

2.非系統(tǒng)風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為公司風(fēng)險或可分散風(fēng)險,是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險。它是指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性。對于特定企業(yè)而言,公司風(fēng)險可進一步分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性;財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險,是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響。

3.系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量

(1)系統(tǒng)風(fēng)險的含義

系統(tǒng)風(fēng)險是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險。

(2)單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(β系數(shù))

系統(tǒng)風(fēng)險的大小用β系數(shù)來衡量。單項資產(chǎn)的β系數(shù)表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。

式中,ρi,m表示第i項資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù);σi表示該項資產(chǎn)收益率的標準差,反映該資產(chǎn)的風(fēng)險大?。沪襪表示市場組合收益率的標準差,反映市場組合的風(fēng)險。

(3)市場組合

是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合,市場組合的收益率指的是市場平均收益率;由于包含了所有的資產(chǎn),因此市場組合中非系統(tǒng)風(fēng)險已經(jīng)被消除,所以市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險,其β系數(shù)等于1。

注:以上內(nèi)容選自李運河老師《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)班授課講義

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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