2023年稅務(wù)師財務(wù)與會計預(yù)習(xí)考點：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益（1）
2023年稅務(wù)師考試預(yù)習(xí)已經(jīng)開始，了解稅務(wù)師知識點在備考稅務(wù)師的過程中是十分重要的。東奧會計在線為大家整理了《財務(wù)與會計》第一章預(yù)習(xí)知識點，各位考生要多練習(xí)勤記憶！
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【所屬章節(jié)】
第一章 財務(wù)管理概論
【知識點】證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益
兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。
（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率
式中，E（RP）表示證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率（expected return on portfolio）；E（Ri）表示組合內(nèi)第i項資產(chǎn)的預(yù)期收益率；Wi表示第i項資產(chǎn)在整個組合（the whole portfolio）中所占的價值比例。
（二）證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險及其衡量
1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險分散功能
以兩項證券資產(chǎn)組合（σp）為例，證券1和證券2所有可能的配對組合的協(xié)方差矩陣如下所示：
σ1,1 σ1,2
σ2,1 σ2,2
左上角的組合（1,1）是σ1與σ1之積，即證券1的方差σ12，右下角的（2,2）是σ2與σ2之積，即證券2的方差σ2。組合σ1,2和組合σ2,1均表示證券1和證券2報酬率的協(xié)方差，被計算了兩次。
所以，兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：
式中，σp表示證券資產(chǎn)組合的標準差，它衡量的是組合的風(fēng)險；σ1和σ2分別表示組合中兩項資產(chǎn)的標準差；w1和w2分別表示組合中兩項資產(chǎn)所占的價值比例；ρ1,2反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度，即兩項資產(chǎn)收益率之間的相對運動狀態(tài)，稱為相關(guān)系數(shù)。理論上，相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1,1]內(nèi)。
注：以上內(nèi)容選自華健老師2022年《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)班授課講義
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