企業(yè)價(jià)值比較法公式

企業(yè)市場(chǎng)總價(jià)值(V)=普通股股權(quán)價(jià)值+債務(wù)價(jià)值+優(yōu)先股價(jià)值=S+B+P

普通股股權(quán)價(jià)值=((EBIT-I)*(1-T)-PD)/r

加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-T)×B/V+股權(quán)資本成本×S/V+優(yōu)先股資本成本×P/V

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使市凈率最高的資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)市場(chǎng)有效)。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，該資本結(jié)構(gòu)也是使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。

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企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是什么

企業(yè)價(jià)值評(píng)估與項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估的區(qū)別

壽命期不同：

企業(yè)價(jià)值評(píng)估：企業(yè)的壽命是無限的

項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估：投資項(xiàng)目的壽命是有限的

現(xiàn)金流分布不同：

企業(yè)價(jià)值評(píng)估：增長的現(xiàn)金流

項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估：穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

整體不是各部分的簡單相加。

整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式。

部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量。

現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值可能是公平的，也可能是不公平的;而經(jīng)濟(jì)價(jià)值是公平的市場(chǎng)價(jià)值。

會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值;而經(jīng)濟(jì)價(jià)值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

合伙制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)有

優(yōu)點(diǎn)

擴(kuò)大了資金來源，有助于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、生產(chǎn)發(fā)展

多個(gè)產(chǎn)權(quán)主體有利于整合發(fā)揮合伙人的資源優(yōu)勢(shì)

合伙人共同經(jīng)營，分散了經(jīng)營壓力

缺點(diǎn)

合伙人對(duì)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)較大

業(yè)主制企業(yè)的特點(diǎn)

缺點(diǎn)

規(guī)模小、資金籌集困難

企業(yè)的存續(xù)受制于業(yè)主的經(jīng)營意愿、生命期、繼承者能力等

個(gè)人內(nèi)在人力資本很可能影響組織決策質(zhì)量

業(yè)主承擔(dān)無限責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)大，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)缺乏創(chuàng)新行為

優(yōu)點(diǎn)

大數(shù)據(jù)時(shí)代企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型面臨的困難包括

網(wǎng)絡(luò)安全問題：網(wǎng)絡(luò)對(duì)公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型起著重要作用但也存在安全問題：數(shù)據(jù)在云化以后，數(shù)據(jù)集中化程度不高，造成數(shù)據(jù)安全性得不到保障，數(shù)據(jù)非法訪問風(fēng)險(xiǎn)加劇。

數(shù)據(jù)容量問題：公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型中數(shù)據(jù)飛速劇增，傳統(tǒng)的普通計(jì)算機(jī)已經(jīng)無法容納海量的數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，對(duì)后臺(tái)運(yùn)行、終端處理技術(shù)也提出了更高的要求。

“數(shù)據(jù)孤島”問題：開發(fā)時(shí)間與部門的差異，導(dǎo)致異構(gòu)以及多個(gè)軟硬件平臺(tái)的信息系統(tǒng)同時(shí)運(yùn)行，但這些系統(tǒng)數(shù)據(jù)相互獨(dú)立、隔離，無法實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，由此產(chǎn)生了“數(shù)據(jù)孤島”。

核心數(shù)字技術(shù)問題：公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型面臨成本較高、核心數(shù)字技術(shù)供給不足等問題，也缺乏有能力承擔(dān)集戰(zhàn)略咨詢、架構(gòu)設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)運(yùn)營等關(guān)鍵任務(wù)于一體，且能夠?qū)嵤翱偘钡牡谌椒?wù)商。

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大數(shù)據(jù)的特征

價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理化，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論。

內(nèi)在價(jià)值、凈增現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的折現(xiàn)估計(jì)值，而非精確值?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是對(duì)特定證券現(xiàn)值和特定項(xiàng)目凈現(xiàn)值的評(píng)估模型。從投資決策的角度，證券投資者需要評(píng)估特定證券的現(xiàn)值，據(jù)以與其市場(chǎng)價(jià)格相比較，作出相應(yīng)的決策; 項(xiàng)目投資者需要評(píng)估特定項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，據(jù)以取得和比較凈增價(jià)值的多少，作出相應(yīng)的決策。

評(píng)估價(jià)值除了研究現(xiàn)金流量，還需要確定折現(xiàn)率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是用于估計(jì)折現(xiàn)率的一種模型。

金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分為兩類:一種是可以通過分散投資來化解的可分散風(fēng)險(xiǎn)(非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))，另一種是不可以通過分散投資化解的不可分散風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))。在有效市場(chǎng)中，可分散風(fēng)險(xiǎn)得不到市場(chǎng)的補(bǔ)償，只有不可分散風(fēng)險(xiǎn)能夠得到補(bǔ)償。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可用B系數(shù)來表示，B系數(shù)是計(jì)量該證券與市場(chǎng)組合回報(bào)率的敏感程度。市場(chǎng)組合是指包含市場(chǎng)上全部證券的投資組合。據(jù)此，形成了資本資產(chǎn)定價(jià)模型。資本資產(chǎn)定價(jià)模型解決了股權(quán)資本成本的估計(jì)問題，為確定加權(quán)平均資本成本掃清了障礙，進(jìn)而使得計(jì)算現(xiàn)值和凈現(xiàn)值成為可能。

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