
年金法:根據(jù)年凈現(xiàn)值系數(shù)進行計算。但是只有滿足一定條件才可以利用年金法:資金是一次性投入、每年凈現(xiàn)金流入相等。||逐步測試法:對所有方案普遍使用,但是比較麻煩,需要試值。分別找出與零最近的正值和負值,進而得出相應(yīng)的折現(xiàn)率,然后利用插值法,求出內(nèi)含報酬率等。
更新時間:2021-04-12 15:43:29 查看全文>>
年金法:根據(jù)年凈現(xiàn)值系數(shù)進行計算。但是只有滿足一定條件才可以利用年金法:資金是一次性投入、每年凈現(xiàn)金流入相等。||逐步測試法:對所有方案普遍使用,但是比較麻煩,需要試值。分別找出與零最近的正值和負值,進而得出相應(yīng)的折現(xiàn)率,然后利用插值法,求出內(nèi)含報酬率等。
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內(nèi)含報酬率的基本原理:對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn),使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。
計算
當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時:利用年金現(xiàn)值系數(shù)表,然后通過插值法求出內(nèi)含收益率。
當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時:逐次測試法
計算步驟:
首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0,一個小于0的,并且最接近的兩個折現(xiàn)率,然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率。
決策原則
總資產(chǎn)報酬率的分析
(1)總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平,全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。該指標越高,表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好,企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。
(2)一般情況下,企業(yè)可將總資產(chǎn)報酬率與市場利率進行比較,如果總資產(chǎn)報酬率大于市場利率,則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿,進行負債經(jīng)營,獲取盡可能多的收益。
(3)評價總資產(chǎn)報酬率時,需要與前期的比率、與同行業(yè)其他企業(yè)進行比較評價,也可以對總資產(chǎn)報酬率進行因素分析。
總資產(chǎn)報酬率
總資產(chǎn)報酬率以投資報酬為基礎(chǔ)來分析企業(yè)獲利能力,是企業(yè)投資報酬與投資總額之間的比率。企業(yè)的投資報酬是指支付利息和繳納所得稅之前的利潤之和,投資總額為當(dāng)期平均資產(chǎn)總額。
總資產(chǎn)報酬率又稱資產(chǎn)所得率。是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力,用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力,是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。
影響內(nèi)含報酬率的因素包括:投資項目的原始投資、現(xiàn)金流量、有效年限,不包括投資項目的資本成本。內(nèi)含報酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率,計算時必須考慮原始投資、現(xiàn)金流量和項目期限。
內(nèi)含報酬率,又稱為內(nèi)部報酬率、內(nèi)含收益率,指對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn),使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。
內(nèi)含報酬率法的缺點是計算復(fù)雜,不易直接考慮投資風(fēng)險的大??;在互斥投資方?jīng)Q策時,如果各方的原始投資額現(xiàn)值不相等,有時就無法作出正確的決策。
內(nèi)含報酬率法的優(yōu)點是內(nèi)含報酬率反映了投資項目可能達到的報酬率,易于被高層決策人員所理解;對于獨立投資方的比較決策,如果各方原始投資額現(xiàn)值不同,可以通過計算各方的內(nèi)含報酬率,反映各獨立投資方的獲利水平。
內(nèi)含報酬率中假定投資每期收回的款項都可以再投資,而且再投資收到的利率與內(nèi)含報酬率一致是一個不現(xiàn)實的假設(shè)。收益有限,但內(nèi)含報酬率高的項目不一定是企業(yè)的最佳目標。內(nèi)含報酬率高的項目風(fēng)險也高,如果選取了內(nèi)含報酬率高的項目意味著企業(yè)選擇了高風(fēng)險項目。如果一個投資方的現(xiàn)金流量是交錯型的,則一個投資方可能有幾個內(nèi)含報酬率,這對于實際工作很難選擇。
內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方本身內(nèi)含報酬率來評價方優(yōu)劣的一種方法。當(dāng)運營期某年的現(xiàn)金流量為負數(shù)時,就可能產(chǎn)生多個內(nèi)含報酬率。使用現(xiàn)值指數(shù)法進行投資決策只會計算出一個現(xiàn)值指數(shù),當(dāng)營業(yè)期大量追加投資時,有可能導(dǎo)致多個內(nèi)含報酬率出現(xiàn)。
內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率,或者說是使投資方凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率.內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方本身內(nèi)含報酬率來評價方優(yōu)劣的一種方法.內(nèi)含報酬率大于資金成本率則方可行,且內(nèi)含報酬率越高方越優(yōu)。
計算公式為:IRR=r1+[(r2-r1)/(|b|+|c|)]X|b|。
內(nèi)含報酬率的計算步驟:
1、在計算凈現(xiàn)值的基礎(chǔ)上,如果凈現(xiàn)值是正值,就要采用這個凈現(xiàn)值計算中更高的折現(xiàn)率來測算,直到測算的凈現(xiàn)值正值近于零。
2、再繼續(xù)提高折現(xiàn)率,直到測算出一個凈現(xiàn)值為負值。如果負值過大,就降低折現(xiàn)率后再測算到接近于零的負值。
3、根據(jù)接近于零的相鄰正負兩個凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率,用線性插值法求得內(nèi)部收益率。
內(nèi)含報酬率:
內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率,或者說是使投資方凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方本身內(nèi)含報酬率來評價方優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報酬率大于資金成本率則方可行,且內(nèi)含報酬率越高方越優(yōu)。
內(nèi)含報酬率計算公式為:
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名師講解內(nèi)含報酬率計算公式
張志鳳中級《中級會計實務(wù)》
留美學(xué)者、教授,中國會計學(xué)會高等工科院校分會常務(wù)理事。擁有二十幾年財會教學(xué)經(jīng)驗。
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經(jīng)濟學(xué)博士,中國財政科學(xué)研究院博士后。1995年開始從事《經(jīng)濟法》考試輔導(dǎo),1998年開始編著“輕松過關(guān)”系列圖書。
閆華紅中級《中級財務(wù)管理》
管理學(xué)博士、會計學(xué)教授。治學(xué)嚴謹,優(yōu)雅博學(xué)。自“輕松過關(guān)”系列圖書創(chuàng)始以來,一直編著財管相關(guān)科目。
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