普通股資本成本的估計(jì)_2019年注會(huì)《財(cái)管》答疑精華
3科
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【例題】某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行費(fèi)用率為5%，增發(fā)第一年年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為( )。
A.10.53%
B.12.36%
C.16.53%
D.18.36%
正確答案：C
【知識(shí)點(diǎn)】考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本的估計(jì)
答案解析：普通股資本成本=D1/[P0×(1-F)]+g=2.5/[25×(1-5%)]+6%=16.53%。
【問題】本題中的2.5為什么不是D0二三D1？我想知道到底怎樣正確區(qū)分D0和D1
【答疑】
“D0”指的是“最近已經(jīng)發(fā)放的股利”，常見叫法包括：
1.上年的股利；
2.剛剛發(fā)放的股利；
3.最近剛發(fā)放的股利；
“D1”指的是“預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利”，常見叫法包括：
1.預(yù)計(jì)的本年股利；
2.第一年的股利；
3.一年后的股利；
4.本年將要發(fā)放的股利；
二者的本質(zhì)區(qū)別是：與“D0”對(duì)應(yīng)的股利“已經(jīng)收到”，而與“D1”對(duì)應(yīng)的股利“還未收到”；
本題說了是第一年年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元，所以是D1
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注：答疑內(nèi)容出自東奧《財(cái)管》教務(wù)團(tuán)隊(duì)
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