可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點和缺點_注會《財管》答疑精華

來源：東奧會計在線責(zé)編：盧旺達2019-10-11 11:32:39

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可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點和缺點_注會《財管》答疑精華

【例題】以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有(　　)。

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于促使投資人盡快進行債券轉(zhuǎn)換

B.轉(zhuǎn)換價格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，會降低公司的股權(quán)籌資額

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險

正確答案:B,C,D

【知識點】可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點和缺點

答案解析 :可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進行債券轉(zhuǎn)換，選項A錯誤;如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格遠低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，便會降低公司的股權(quán)籌資額，選項B正確;一方面，可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款，同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護原有股東的利益，選項C正確;可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險，但可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險，選項D正確。參考教材P255-P256。

【問題】 轉(zhuǎn)換價格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，為什么籌資額低?

【答疑】可轉(zhuǎn)債的權(quán)益籌資額=轉(zhuǎn)股數(shù)*轉(zhuǎn)股價，如果轉(zhuǎn)換價格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，那么按照股價直接發(fā)行股票*相同的股數(shù)得到的權(quán)益籌資額是大于可轉(zhuǎn)債的籌資額的，所以才有轉(zhuǎn)換價格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，會降低公司的股權(quán)籌資額(相對于直接發(fā)行股票而言的)。

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注：答疑內(nèi)容出自東奧《財管》教研團隊

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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