可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)_注會(huì)《財(cái)管》答疑精華

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：盧旺達(dá)2019-10-11 11:32:39

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可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)_注會(huì)《財(cái)管》答疑精華

【例題】以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有(　　)。

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

正確答案:B,C,D

【知識(shí)點(diǎn)】可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

答案解析 :可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額，選項(xiàng)B正確;一方面，可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款，同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護(hù)原有股東的利益，選項(xiàng)C正確;可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價(jià)格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D正確。參考教材P255-P256。

【問題】 轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，為什么籌資額低?

【答疑】可轉(zhuǎn)債的權(quán)益籌資額=轉(zhuǎn)股數(shù)*轉(zhuǎn)股價(jià)，如果轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，那么按照股價(jià)直接發(fā)行股票*相同的股數(shù)得到的權(quán)益籌資額是大于可轉(zhuǎn)債的籌資額的，所以才有轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額(相對(duì)于直接發(fā)行股票而言的)。

不要失去信心，只要堅(jiān)持不懈就會(huì)有所收獲。注會(huì)財(cái)管答疑持續(xù)更新中，記得來學(xué)習(xí)哦！

注：答疑內(nèi)容出自東奧《財(cái)管》教研團(tuán)隊(duì)

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