可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)_注會(huì)《財(cái)管》答疑精華




凡成大事者都有超乎常人的意志力、忍耐力,也就是說,碰到艱難險(xiǎn)阻或陷入困境,常人難以堅(jiān)持下去而放棄或逃避時(shí),有作為的人往往能夠挺住,挺過去就是勝者。注會(huì)考試即將來臨,愿我們都能成功通關(guān)考試。
【例題】以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中,正確的有( )。
A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率,不利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額
C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
正確答案:B,C,D
【知識(shí)點(diǎn)】可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)
答案解析 :可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率,就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格,逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本,有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí),公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票,便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額,選項(xiàng)B正確;一方面,可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,即所謂的加速條款,同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。另一方面,公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性,即有利于保護(hù)原有股東的利益,選項(xiàng)C正確;可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益,使投資者避免由于發(fā)行公司股票價(jià)格過低而可能遭受過大的投資損失,從而降低投資風(fēng)險(xiǎn),但可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),選項(xiàng)D正確。參考教材P255-P256。
【問題】 轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),為什么籌資額低?
【答疑】可轉(zhuǎn)債的權(quán)益籌資額=轉(zhuǎn)股數(shù)*轉(zhuǎn)股價(jià),如果轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),那么按照股價(jià)直接發(fā)行股票*相同的股數(shù)得到的權(quán)益籌資額是大于可轉(zhuǎn)債的籌資額的,所以才有轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額(相對(duì)于直接發(fā)行股票而言的)。
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注:答疑內(nèi)容出自東奧《財(cái)管》教研團(tuán)隊(duì)
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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