普通股資本成本率
精選回答
普通股資本成本率的計(jì)算公式有多種，其中較為常用的是股利增長(zhǎng)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型。
1.股利增長(zhǎng)模型：
Kc=D1÷P0(1?f)+g
其中：
Kc為普通股資金成本率(或資本成本率)
D1為預(yù)期下一年度發(fā)放的每股股利
P0為普通股當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格
f為籌資費(fèi)率
g為股利增長(zhǎng)率
這個(gè)模型假設(shè)股利按固定比例增長(zhǎng)，適用于股利政策穩(wěn)定的公司。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
Kc=RF+β(RM?RF)
其中：
Kc為普通股資金成本率
RF為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
β為股票的貝塔系數(shù)，衡量股票相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)性；
RM為市場(chǎng)平均回報(bào)率
這個(gè)模型考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本成本的影響，適用于更廣泛的市場(chǎng)環(huán)境。
證券市場(chǎng)線
證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式：Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)所代表的直線
影響因素：
1.Rf為證券市場(chǎng)線在縱軸的截距，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是指包含了通貨膨脹的名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。
2.證券市場(chǎng)線的斜率(Rm-Rf)表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說(shuō)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。
3個(gè)股β值越大，要求的收益率越高。點(diǎn)動(dòng)線不動(dòng)。
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