2018年注會《財管》每日一練：平均經(jīng)營風險
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【多選】
如果某投資項目的經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同，則( )。
A. 可以使用企業(yè)當前的資本成本作為該項目的折現(xiàn)率
B. 若資本市場是完善的，則可以使用企業(yè)當前的資本成本作為該項目的折現(xiàn)率
C. 若公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資，則可以使用企業(yè)當前的資本成本作為該項目的折現(xiàn)率
D. 可以使用無風險報酬率作為該項目的折現(xiàn)率
【答案】BC
【解析】因為在資本市場完善的時候，加權(quán)平均資本成本是不變的。資本市場完善，則負債比重增加對于加權(quán)平均資本成本降低的影響與權(quán)益資本成本上升導致加權(quán)平均資本成本提高的影響互相抵消，加權(quán)平均資本成本不變。也就是說，資本市場完善時，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以選項B正確。使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率，應同時具備兩個條件：一是項目的經(jīng)營風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風險相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資，選項C正確。
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