投資決策_(dá)2020年注會(huì)《財(cái)管》每日一練
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【單選】
在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)資本成本是（ ）。
A．現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益
B．未來(lái)債務(wù)的期望收益
C．未來(lái)債務(wù)的承諾收益
D．現(xiàn)有債務(wù)的期望收益
【答案】B
【解析】 資本成本的主要用途是用于決策，而決策總是面向未來(lái)的，因此，在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)資本成本是未來(lái)的增量債務(wù)資本的機(jī)會(huì)成本，而不是現(xiàn)有債務(wù)資本的歷史成本，選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。如果籌資公司處于財(cái)務(wù)困境或者財(cái)務(wù)狀況不佳的情形下，債務(wù)人的承諾收益可能非常高，以此為基礎(chǔ)來(lái)確定的債務(wù)成本就可能會(huì)高于股權(quán)成本，這和我們所講的財(cái)務(wù)管理理論是相悖的。因此，對(duì)于籌資公司來(lái)講，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本，因此，選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。【關(guān)鍵點(diǎn)】進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)資本成本的內(nèi)涵。
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